Euro zone economy

Deshazte de los zombis y abraza a los emprendedores

El escritor, ex miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, es un miembro distinguido de Chatham House.

Nos han advertido que zombies corporativos están acechando a Europa. Un remedio ofrecido es recapitalizarlos con el apoyo de los contribuyentes y la tolerancia regulatoria. No hay duda de que esto salvaría algunos puestos de trabajo a corto plazo, pero la historia de rescates del sector público y participaciones de capital del gobierno no es alentadora.

A menudo, simplemente pospone lo inevitable, mientras consume recursos gubernamentales y sesga el mercado frente a competidores más resistentes y nuevos. Es mejor alentar al capital y la mano de obra privados para que se trasladen a sectores nuevos y en crecimiento a través del lamentablemente llamado proceso dedestrucción creativa”Descrito por el economista político Joseph Schumpeter.

La experiencia del Reino Unido con British Leyland es un claro ejemplo de un costoso rescate de los contribuyentes que provocó la prolongada muerte de un ex campeón de la innovación nacional. Los sucesivos gobiernos gastaron más de £ 200 mil millones en dinero actual en capital y préstamos a British Leyland y sus empresas sucesoras desde 1975 hasta su quiebra definitiva en 2005.

A pesar de su colapso, la base de habilidades residuales en Midlands y Gales pudo atraer inversiones de empresas extranjeras con diferentes modelos de negocios, nuevas tecnologías de producción y experiencia gerencial. Pronto Nissan, Ford, BMW y Tata Motors estaban produciendo automóviles en el Reino Unido. Las cadenas de suministro locales se desarrollaron cuando los antiguos empleados de Leyland encontraron nuevas formas de aplicar sus conocimientos. La historia de la industria automotriz del Reino Unido es una de destrucción creativa que Schumpeter reconocería.

El debate de política económica sobre las respuestas a la depresión de la década de 1930 entre Schumpeter y John Maynard Keynes tiene similitudes con las opciones actuales sobre el apoyo gubernamental posterior a Covid-19. Keynes creía que los shocks económicos deberían ser contrarrestados por el gasto del gobierno para recuperarse fpleno empleo y equilibrio general; Schumpeter argumentó en contra de la última noción y creía que las economías de mercado estaban adaptándose constantemente a nuevas tecnologías y modelos organizativos, discontinuidades de suministro y otras interrupciones. Tal adaptación e innovación fueron los principales motores del crecimiento.

El amortiguador Covid-19 ha sido un estímulo para la innovación. Muchas empresas han encontrado nuevas formas de coordinar el trabajo en línea y llegar a los clientes con estrategias para la entrega de bienes a domicilio y la entrega en línea de entretenimiento, educación y otros servicios. El efecto dramático del bloqueo sobrealimentado el uso de tecnologías digitales.

Como resultado, las perspectivas de una recuperación en forma de V han mejorado. El Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales pronostica un aumento del 15 por ciento del producto interior bruto en el tercer trimestre tras la caída del 20 por ciento en el segundo. Los datos mensuales de la Oficina de Estadísticas Nacionales mostraron que la mitad de los caída de pico a valle El producto interior bruto de marzo y abril se recuperó en julio.

El rápido ajuste de los modelos comerciales, las prácticas laborales y las opciones de los consumidores se está extendiendo a muchos sectores. Los planes para los costos de poda y las actividades de bajo rendimiento que estaban en el estante ahora se están desempolvando. En los sectores más afectados, como el transporte aéreo, se están realizando importantes recortes de costos y, al menos, destrucción parcial de la capacidad. En cambio, los consumidores interesados ​​en viajar han optado por las vacaciones nacionales.

También hay evidencia anecdótica de que la interrupción de los viajes de negocios ha traído ganancias tanto de productividad como de estilo de vida al sector de servicios profesionales de cara al cliente. Deloitte dice que transfirió a 20.000 de sus empleados del Reino Unido al trabajo remoto en menos de una semana, lo que le ahorró muchos desplazamientos.

La acción temprana del Banco de Inglaterra para reducir las tasas de interés y mantener la liquidez de los mercados financieros ha facilitado los ajustes del sector privado al choque Covid-19. Empresas como Ryanair y Wetherspoons se han apuntalado sus balances con emisiones de acciones y bonos a más largo plazo. Los inversores privados, no los contribuyentes, correrán con el costo si esos esfuerzos fracasan.

Siempre habrá llamadas de apoyo del gobierno por parte de empresas en problemas, especialmente los zombis. Pero muchos aborrecen las condiciones de la propiedad estatal parcial. Una política schumpeteriana evitaría las distorsiones de los ganadores elegidos políticamente que inclinan el campo de juego contra los pequeños competidores y las tecnologías disruptivas. En cambio, daría prioridad al apoyo de los contribuyentes para el desarrollo de habilidades y la reentrenamiento, así como para cerrar las brechas en el financiamiento para la puesta en marcha.

Es hora de actualizar y cambiar el nombre del eslogan de Schumpeter: fuera con destrucción creativa, dentro con adaptación acelerada.


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