Audio filtrado sugiere que Babel podría estar aprovechando los fondos de los usuarios


Las grabaciones filtradas de una conversación privada sugieren que el prestamista de criptomonedas Babel Finance apalancó algunos fondos de los usuarios durante mucho tiempo bitcoin y enfrentó posibles riesgos de incumplimiento durante la caída del mercado del Jueves Negro de este año en marzo.

Siete archivos de audio aparecieron por primera vez en línea el 25 de septiembre que parecen ser parte de una conversación en persona más larga entre Del Wang, cofundador de Babel, con sede en Beijing, y una persona desconocida.

Las grabaciones ofrecen un raro indicio de las estrategias adoptadas por los prestamistas de criptografía incipientes de la industria para administrar sus balances, lo que sugiere que algunas prácticas comerciales pueden ser diferentes de lo que afirman.

Los archivos de audio fueron subido inicialmente a Anchor.fm por un usuario anónimo de Twitter el 25 de septiembre, pero pronto fueron eliminados por la plataforma después de que Babel presentó quejas. El usuario anónimo de Twitter entonces al corriente las grabaciones a YouTube.

Varias personas familiarizadas con la compañía escucharon las grabaciones y confirmaron a CoinDesk que era Wang quien hablaba. En uno de los archivos, la persona desconocida también se dirigió a Wang por su nombre completo.

En una respuesta escrita a CoinDesk el 30 de septiembre, un representante de Babel dijo que la compañía no puede confirmar la autenticidad de las grabaciones porque están “fragmentadas” y “claramente editadas artificialmente”.

El representante dijo que no pueden comentar sobre el contenido de las grabaciones y reclamó la acusaciones hechos por el editor anónimo no tenían fundamento ni hechos. Wang no respondió a la solicitud de CoinDesk de comentar sobre las grabaciones.

Siguiendo la respuesta inicial de Babel a Descifrar que las grabaciones se pueden parchear juntas, la cuenta anónima de Twitter publicó dos más grabaciones del 30 de septiembre que contienen las siete partes anteriores. Las nuevas grabaciones sugieren que las conversaciones ocurrieron alrededor del 20 de marzo.

Fundada en 2018, Babel Finance, con sede en Beijing, ha asumido esencialmente el papel de un criptobanco en la industria al ofrecer productos de ahorro y préstamo. Uno de los impulsores del dinero fue la diferencia entre prestar y ahorrar intereses.

Pero de acuerdo con las grabaciones filtradas, Babel también apostó a que el precio de bitcoin subiría y apalancaría tanto sus propios fondos como los de algunos clientes para convertirlos en bitcoins largos, que enfrentaron riesgos potenciales de incumplimiento durante la caída del 60% de bitcoin hace seis meses.

‘Se llama Plan X’

En las grabaciones adicionales publicadas el 30 de septiembre, se puede escuchar a Wang diciendo que Babel comenzó a comprar bitcoins a principios de 2019 cuando su precio rondaba los $ 3,000. El capital inicial para esas compras provino de los $ 750,000 recaudados de Neo Growth Capital (NGC) y otros $ 4 millones como depósitos, también de NGC.

Cuando se le preguntó por qué NGC no compró bitcoin con los $ 4 millones, Wang dijo que NGC no planeaba usar ese dinero para tal propósito. Un socio no identificado en NGC según se informa dijo que no estaba al tanto de que los fondos de NGC se utilizaran para especular sobre el precio de bitcoin.

Wang aparentemente dijo en la grabación que Babel adoptó una estrategia en la que prometió el bitcoin que compró a otro prestamista para pedir prestado más dinero cuando el precio de bitcoin subió a $ 4,000.

Con el dinero recién prestado, continuó comprando más bitcoins. Cuando el precio de bitcoin volvió a subir, repitió el mismo método, lo que puso más apalancamiento en sus posiciones largas. “Nos convertimos en clientes de nosotros mismos”, dijo Wang en las grabaciones.

“Seguimos aumentando nuestra [bitcoin long] posiciones desde $ 3,000 hasta $ 14,000 ”, se escuchó decir a Wang en las grabaciones. “Inicialmente teníamos un apalancamiento de aproximadamente 3 veces, pero luego subimos de nivel a medida que subía el precio de bitcoin”.

Lee mas: Lo que el prestamista criptográfico Celsius no le está diciendo a sus depositantes

“Se llama Plan X”, dijo Wang en la grabación, aparentemente refiriéndose a la estrategia de apalancamiento. “Inicialmente solo Flex Yang [Babel’s CEO and the other co-founder] y lo supe. Pero más tarde, otros tres accionistas también se dieron cuenta del plan “.

Babel se negó a dar detalles sobre el Plan X o comentar específicamente sobre el uso de los fondos de NGC al principio, alegando que la información con sus clientes es confidencial.

La aparente ventaja de este método es el rendimiento multiplicado en la parte posterior de la corrida alcista de bitcoin en la primera mitad de 2019, cuando bitcoin pasó de $ 3,000 a $ 14,000.

Wang dijo en la grabación que cuando bitcoin alcanzó los $ 14,000, la empresa se dio cuenta de que no se trataba de un juego a largo plazo e inicialmente estableció una orden de detención de ganancias en $ 18,000. A pesar de que más tarde había reducido los objetivos de la orden de detención, no cerró completamente sus posiciones.

“Si hubiéramos cerrado nuestras posiciones incluso a $ 10,500, podríamos haber obtenido ganancias netas de doscientos a trescientos millones de yuanes [around $30 million to $40 million]”, Se escuchó decir a Wang.

Pero la desventaja era el riesgo de qué tan rápido las reservas de criptografía de Babel podrían reaccionar a las llamadas de margen de sus fuentes de capital para obtener más bitcoins si el precio de bitcoin sufría una caída repentina.

Fondos de usuario

Babel se jacta de ser uno de los principales prestamistas de criptomonedas del mundo, afirmando tener más de $ 350 millones en préstamos pendientes al 30 de junio de este año.

Pero los depósitos de los clientes solo constituyen una parte relativamente pequeña del dinero disponible para los prestatarios. La mayor parte del capital de Babel proviene de otros prestamistas institucionales.

El director ejecutivo y cofundador de Babel, Flex Yang, dijo antes del 12 de marzo que su empresa podía disfrutar de una tasa de colateral a valor (CTV) tan baja como del 100% para tomar prestados fondos de sus fuentes de capital. Los principales socios de capital de la firma incluían BlockFi, Genesis Capital y Tether en ese momento.

Eso significa que Babel solo necesitaría comprometer $ 1 millón en bitcoins para pedir prestado $ 1 millón de USDT.

Pero, al prestar esta cantidad a sus propios clientes, Babel requería una tasa CTV de más del 160%, lo que significa que los prestatarios debían aportar más de $ 1.6 millones en bitcoins como garantía. Como tal, Babel tendría la diferencia de los $ 600,000 en garantía de bitcoin en el lado del pasivo de su balance.

Una razón por la que Babel podría disfrutar de una tasa de garantía más atractiva de sus fuentes de capital es porque anuncia que los mineros de bitcoins chinos que pueden generar bitcoins de forma orgánica y cumplir con las llamadas de margen si es necesario son sus principales clientes de préstamos.

En una situación ideal, el riesgo sería relativamente bajo para Babel si mantiene toda la garantía de bitcoin de $ 600,000 en el ejemplo anterior dentro de su reserva.

Pero la realidad parece ser más confusa porque Babel no trazó exactamente una línea fina entre sus propios activos y los fondos de los usuarios, según Wang en la grabación.

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En respuesta a CoinDesk, Babel afirmó que la garantía de los clientes se almacena en billeteras frías o se presta a contrapartes mientras toma USDT como garantía.

“La situación de Babel utilizando los fondos de los clientes para comerciar con criptomonedas no existe”, afirmó la firma en el comunicado.

Pero luego eso plantea la cuestión de cómo podría incluso diferenciar las posiciones de los clientes de sus propias posiciones largas si se unieran para ejecutar un plan de apalancamiento.

En una de las grabaciones, el desconocido le dijo a Wang: “Estrictamente hablando, estos [user] los fondos no le pertenecen y no debería haberlos utilizado como apalancamiento “.

“Bien”, respondió Wang, explicando: “El dinero que usamos para comprar bitcoins provino de nuestra recaudación de fondos, nuestras ganancias por intereses y las ganancias que obtuvimos al aumentar nuestras posiciones largas”.

La persona prosiguió con la pregunta: “Si todo fuera solo tu propio activo, no podrías haber conseguido tan grande [long] posición. … Eso significa que probablemente también haya utilizado parte de la garantía de los prestatarios y los fondos de los depositantes “.

Wang no respondió directamente con un sí o un no a esa pregunta, pero dijo que “si nos consideramos un cliente, entonces nuestros fondos y los fondos de los usuarios reales están todos mezclados”.

“Los buenos clientes son los verdaderos clientes. Los malos clientes somos nosotros mismos ”, también se oyó decir a Wang en la grabación.

Babel se negó a revelar qué tan grandes eran sus posiciones largas antes de la venta masiva de marzo de este año.

12 de marzo

El riesgo real no comenzó a materializarse hasta el 12 de marzo, cuando el precio de bitcoin se desplomó en más del 60% en cuestión de un día.

La caída repentina llevó a una severa devaluación de la garantía de Babel en sus fuentes de capital, en la medida en que su garantía en Tether en un momento valió menos del 80% de lo que Babel había pedido prestado al emisor de USDT, dijeron a CoinDesk personas familiarizadas con las operaciones de Babel.

La gente dijo que en ese momento Babel le debía a Tether 2,000 a 3,000 BTC solo para cumplir con la tasa de CTV del 100%. Si Tether optaba por liquidar la posición de Babel, también sufriría una pérdida, ya que la garantía de bitcoin que tenía valía mucho menos que el dinero que prestó en ese momento.

Cuando se le preguntó por qué Babel no envió más bitcoins para cumplir con las llamadas de margen de sus fuentes de capital durante el colapso del 12 de marzo, Wang dijo en la grabación que la empresa no tenía las monedas para sus propias posiciones. Dijo que Babel posteriormente liquidó las posiciones de algunos prestatarios por valor de 3.000 a 4.000 BTC, pero no las vendió exactamente.

Babel se negó a comentar sobre el comentario de Wang sobre que no tenía reservas para cumplir con las llamadas de margen, pero afirmó que no incumplió con ningún prestatario debido a su propia violación de los términos, como no devolver la garantía como se le exigió.

Babel dijo que tampoco incumplió con ningún prestamista institucional y que no hubo liquidación forzosa de sus socios de capital debido a la propia violación de los términos de Babel.

Pero un socio prestamista más pequeño, OSL, con sede en Hong Kong, liquidó a la fuerza la garantía de Babel de más de 500 BTC después del colapso del 12 de marzo, según capturas de pantalla de conversaciones entre los dos vistas y revisadas por CoinDesk.

Yang dijo que la liquidación forzosa se produjo después de que Babel cumpliera con los requisitos de margen de OSL y, posteriormente, culpó a OSL por el acto en lugar de a sí mismo. OSL aún no ha respondido a la solicitud de comentarios de CoinDesk.

De hecho, las personas familiarizadas con la situación dijeron que cuando ocurrió el colapso del 12 de marzo, Babel solicitó préstamos de crédito a Tether para poder cumplir con las llamadas de margen de otros prestamistas y posteriormente transfirió las deudas al emisor del USDT.

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Según las fuentes, Babel también logró que Tether aceptara extender su plazo de llamada de margen a un mes para que tuviera más margen para enviar más garantías.

Para ganarse la confianza de Tether para eso, Babel incluso propuso comprometer parte de su capital a Tether, que rechazó la oferta pero tomó las palabras de Babel, según los intercambios de correo electrónico revisados ​​por CoinDesk entre las dos partes pocos días después de la caída del mercado.

“Esencialmente, en ese mismo momento, Babel estaba endeudado tanto con sus clientes como con sus fuentes de capital”, dijo la gente sobre los riesgos que Babel soportó en ese momento.

Babel se negó a comentar sobre la ayuda de Tether, citando que no puede revelar detalles comerciales con sus socios sin la aprobación adecuada.

Tether también se negó a comentar y dijo que no puede y no confirmará si tiene alguna relación de cliente con alguna parte privada.

Pero el rebote del mercado por encima de los $ 6,000 dentro de las semanas posteriores al 12 de marzo, junto con la extensión de Tether y los nuevos productos de ahorro de Babel posteriores, ayudaron a la empresa a reunir más bitcoins y aliviaron sus riesgos por el momento.

Babel se negó a revelar su actual posición larga en bitcoin, pero dijo que su apalancamiento general se mantiene entre tres y cinco veces. “Somos partidarios de los activos criptográficos. Nuestros activos netos y la mayoría de nuestras ganancias se almacenan en forma de bitcoin, pero ajustamos el saldo en función de la volatilidad del mercado ”, dijo.

No está claro dónde se encuentra el balance de Babel en este momento. La firma dijo que ha ampliado su inversión en la gestión de riesgos con asociaciones de custodia con Coinbase Custody y está trabajando para abrir una cuenta de custodia con Fidelity. Ha contratado una oferta de cumplimiento interno y está trabajando con un auditor externo para mejorar su nivel de transparencia financiera.



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