Todo lo que necesita saber sobre la flexibilización cuantitativa


En nuestro estudio reciente Percepciones y comprensión del dinero – 2020, encuestamos a los estadounidenses para evaluar qué tan bien comprenden los mecanismos del dinero, incluidos conceptos como la flexibilización cuantitativa (QE). Esperamos que esta serie “Todo lo que necesita saber” ayude a mejorar la comprensión de los temas y problemas relacionados con el dinero que no podrían ser más relevantes en la actualidad.

¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

La flexibilización cuantitativa es una política mediante la cual aquellos que controlan una oferta monetaria aumentan la cantidad de moneda en circulación. Hay varias motivaciones detrás de tales políticas (más sobre esto más adelante), y organismos como la Reserva Federal pueden usar varias herramientas específicas para implementar la flexibilización cuantitativa.

Una palanca que la Fed puede tirar para lograr la flexibilización cuantitativa es la compra de valores. Éstas incluyen:

  • Bonos del gobierno
  • Bonos corporativos
  • Renta variable, que incluye fondos cotizados en bolsa (ETF) y pronto podría incluir acciones, según Forbes
  • Activos como valores respaldados por hipotecas

La compra de un valor esencialmente lo convierte a uno en acreedor de la entidad que emite el valor. La Fed, u otro organismo similar a un banco central en otra nación, puede emitir efectivo a instituciones financieras a cambio de dichos valores y, al hacerlo, proporcionar más liquidez al mercado. Al hacerlo, se espera que los bancos presten ese efectivo y estimulen la actividad económica.

Además de proporcionar directamente efectivo a los mercados abiertos, una institución que implemente flexibilización cuantitativa también puede reducir las tasas de interés o los requisitos de reserva. Las tasas de interés más bajas generalmente pueden estimular los préstamos, ya que se reduce el costo de los préstamos. La reducción de los requisitos de reserva disminuye la cantidad que los bancos deben tener a mano, lo que significa que tienen más dinero para prestar.

Los bancos generalmente otorgan préstamos siempre que pueden, ya que esta es su forma principal de ganar dinero con los depósitos de clientes y los préstamos que han recibido de la Reserva Federal. La Reserva Federal puede incluso prestar dinero directamente a los bancos en nombre de la flexibilización cuantitativa. En la escuela de la QE, este tipo de préstamos es el principal catalizador de la actividad económica en tiempos de lentitud o estancamiento.

¿Quién controla la flexibilización cuantitativa?

Quienes controlan la oferta monetaria de una nación generalmente pueden ser los que promulguen la flexibilización cuantitativa. En los Estados Unidos, esta es la Reserva Federal. En ciertas naciones, puede ser un banco central, que podría estar controlado por el partido político en el poder o puede ser una entidad algo independiente. como el Banco de Japón, Deutsche Bundesbank o el Banco de Inglaterra.

los Banco central europeo controla la oferta monetaria de 19 países miembros, y ahora juega un papel sustancial en la política monetaria europea desde la adopción generalizada del euro. Cada organismo financiero debe decidir si promulgará una flexibilización cuantitativa en función del efecto que probablemente tenga sobre quienes usan una moneda.

¿Cuál es la intención de la flexibilización cuantitativa?

La intención declarada de la flexibilización cuantitativa es estimular la actividad económica a través de un mayor acceso a los préstamos, específicamente en momentos en que la actividad económica se ha desacelerado o ha mostrado señales de advertencia de desaceleración. La lógica es que más dinero en manos del público (propietarios de empresas, inversores, consumidores) conducirá al crecimiento y al gasto.

Este puede ser generalmente el caso. Aquellos con dinero para gastar en formas que valgan la pena, o simplemente para gastar, pueden tender a hacerlo. Y cuando este es el caso, se logra el objetivo de la flexibilización cuantitativa.

Críticas a la flexibilización cuantitativa

La principal crítica de la flexibilización cuantitativa es que, si bien puede estimular la inversión, el crecimiento y el gasto a corto plazo, existe un costo muy real a largo plazo para tales políticas, a saber, la inflación.

La banca de reserva fraccionada permite a los bancos prestar dinero sin retirar ese dinero de sus libros de contabilidad de activos.

vía GIPHY

Esto tiene un efecto de crecimiento notable en la oferta monetaria de una nación desde un punto de vista contable. Porque la flexibilización cuantitativa inyecta efectivo directamente en la oferta monetaria y Facilita los préstamos, tiende a tener un efecto de crecimiento sustancial.

Cada vez que aumenta la oferta monetaria, se produce inflación. En términos generales, tener más de algo (incluidos dólares) reduce la escasez de esa cosa, siempre y cuando la demanda no aumente de acuerdo con la oferta. En consecuencia, cada unidad individual de esa cosa se volverá menos valiosa. Este es el principio fundamental de la inflación e ilustra por qué el aumento de la oferta de moneda disminuye el valor de cada unidad monetaria individual.

Debido a que la flexibilización cuantitativa aumenta la oferta monetaria por su mismo principio, la crítica más válida a la QE es que intercambia estímulos a corto plazo por devaluación a largo plazo de la moneda, una compensación que muchos argumentan que no vale la pena. Después de todo, no hay garantía de que el estímulo funcione siquiera en el corto plazo, mientras que existe una garantía de que la QE contribuirá a la inflación no obstante.

los Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania explica que las políticas específicas relacionadas con la QE en la historia reciente han tenido efectos nocivos además de la inflación. Por ejemplo, las políticas de estímulo de la Fed tras la crisis financiera de 2008 redujeron en última instancia la inversión empresarial directa de los bancos, lo que hizo que la flexibilización cuantitativa de 2008 fuera un fracaso.

La relajación cuantitativa puede ser como inyectar esteroides en el curso normal de la inflación, sin ningún beneficio garantizado para contrarrestar esta desventaja.

El caso de la escasez a través de la criptomoneda

El poder adquisitivo del dólar se ha desplomado durante los últimos cien años.y el continuo bombeo de dinero fiduciario a la oferta (el mecanismo principal de la flexibilización cuantitativa) ha acelerado esta disminución. La garantía de escasez que alguna vez proporcionó el Gold Standard es un recuerdo lejano.

Aquellos que buscan un retorno a las reservas de valor realmente escasas pueden considerar la criptomoneda y es posible que ya hayan invertido en Bitcoin. A diferencia del dólar o el euro, la criptomoneda es fija, con el suministro de Bitcoin establecido en 21 millones. Aunque ha habido un debate sobre si eventualmente aumentar el suministro de Bitcoin y otras criptomonedas, el tipo de crecimiento exponencial que ha devastado el valor del dólar es poco probable.

La escasez es un principio central del valor de las criptomonedas, un hecho que no pasa desapercibido para quienes se benefician de ella.


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