¿Cómo deberíamos regular las criptomonedas?


No demasiado, como argumento en mi última columna de Bloomberg. Aquí hay un extracto:

En septiembre de 2020, Kraken, uno de los principales intercambios de cifrado, adquirido una licencia bancaria del estado de Wyoming, lo que le da acceso a la infraestructura de pagos federal. Parte del acuerdo es que Kraken tiene que mantener el 100% de las reservas para sus criptoactivos, en esencia tratándolos como se supone que un estacionamiento administra los autos. Es fácil imaginar a los reguladores federales obligando a los intercambios de cifrado al sistema bancario a mayor escala, y tal vez a los bancos comprando o fusionándose con casas de cifrado, nuevamente con estrictos requisitos de reserva.

No está claro qué se lograría con tal regulación. Los intercambios de cifrado se volverían más burocráticos y menos innovadores, ya que tendrían un mayor interés en el status quo financiero. Intercambios de cifrado fuera de EE. UU., Y anonimizado sistemas, aún podrían usarse para transferir fondos de manera secreta o ilegal. Aún así, los bancos son algo que el gobierno federal tiene mucha experiencia regulando, y los reguladores estadounidenses lograrían cierta ilusión de control.

Y:

Un principio más general es que las plataformas más fáciles de regular también tienden a ser las más legítimas y las que tienen menos probabilidades de cometer o fomentar las irregularidades. Nuevamente, el efecto neto será hacer que las criptomonedas, a nivel global, sean más difíciles de monitorear y controlar.

La mejor estrategia sería fomentar el predominio de las empresas de cifrado con sede en Estados Unidos y permitirles lentamente evolucionar hacia una parte más tradicional de los mercados financieros.

Existe un argumento plausible de que, eventualmente, los intercambios de cifrado deberían regularse como cámaras de compensación financiera. Pero las plataformas de cifrado son actualmente pequeñas y no son fuentes de riesgo macroeconómico sistémico. Queda por ver cómo deben evolucionar o qué funciones deben desempeñar, o si lo lograrán.

Recomendado, cito a Hayek al final.

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