George Soros y las dificultades de la macroinversión


Recibo esto de mi amigo Antonio Foglia. Parecía brillante y valía la pena compartirlo (con su permiso).

Anoche vi el documental sobre George Soros dirigida por el hijo de Bob Dylan. Para explicar cómo funciona la inversión macro, George explica en una antigua entrevista que una vez estuvo esquiando en St. Moritz y había comprado el FT antes de ir a esquiar. Al leerlo en el telesilla, se enteró de que el gobierno del Reino Unido estaba rescatando a Rolls Royce. Mirando la historia de la compañía que debería haber sucedido en febrero de 1971.

Las ventajas informativas a menudo formaban parte de los intercambios de Macro al menos desde que las palomas de Rothschild llevaban mensajes desde el campo de batalla de Waterloo. Pero en el caso de George, su ventaja siempre ha sido su capacidad para procesar información y prever desarrollos más rápido y más lejos que cualquier otra persona que haya conocido.

George dice en esa entrevista que para cuando llegó a la cima de la montaña había decidido instruir a su corredor para que vendiera Gilts cortos, los bonos del gobierno del Reino Unido. El entrevistador lo mira perplejo y George explica que un rescate corporativo tan grande habría provocado un aumento del déficit del gobierno del Reino Unido, habría requerido la emisión de más Gilts para financiarlo y, por lo tanto, los rendimientos de Gilt tendrían que aumentar para atraer compradores y sus clientes. el precio bajaría. Esto le habría permitido volver a comprarlos más barato que al precio que originalmente los había vendido al descubierto.

Eso fue en 1971. En el momento en que había controles sobre el movimiento de capital en el Reino Unido, prevalecían el patrón oro y los tipos de cambio fijos y no existían mercados de futuros donde vender Gilts en corto fácilmente. Hoy pensamos en ese período como una era de bárbara represión financiera que permitió a los gobiernos socialistas hacer todo tipo de perversiones al capital en detrimento de la eficiencia económica y el crecimiento.

No necesitas una rica fantasía para imaginar la misma escena hoy. Primero, Rolls Royce está nuevamente en problemas. Imagine que el gobierno del Reino Unido rescata a Rolls Royce una vez más después de manipular las reglas de la UE que, en teoría, prohibirían los rescates corporativos. Otros gobiernos de la UE ya han rescatado a empresas y, de todos modos, el Brexit está sucediendo en breve. Si un gerente de Macro hubiera sido lo suficientemente inteligente como para anticipar el colapso de Rolls Royce y ya hubiera vendido al descubierto las acciones, es probable que el dulce de azúcar le cause pérdidas, ya que las acciones ahora subirían debido a la ayuda gubernamental a la compañía.

Digamos que el gerente de macro de hoy razona como George y decide vender Gilts en corto. Mala suerte, ya que el Banco de Inglaterra está comprando toneladas en el mercado secundario manteniendo sus precios para mantener bajos los tipos de interés. Pero no, le asegura el Banco de Inglaterra, esto es Quantitative Easing, nada que ver con la monetización de la deuda pública que solo ocurre cuando compran en el mercado primario.

Esto puede satisfacer al profano, pero no a un macrogerente sofisticado que sabe que parte del trabajo de un banquero central es decir cualquier mentira que exija la política con seriedad. Entonces, piensa el gerente de Macro, si tenemos monetización en el Reino Unido y las tasas se mantienen en niveles artificialmente bajos, seguramente la libra esterlina debe debilitarse frente a monedas con un contexto económico más fuerte.

Por tanto, nuestro gestor de macros vende libras esterlinas y compra francos suizos. Después de todo, Suiza tiene una cantidad modesta de deuda pública, su déficit inducido por Covid es fácilmente financiable y su superávit por cuenta corriente ha sido extremadamente alto durante más de una década. Si el gerente de Macro es realmente sofisticado, incluso podría haber notado que los fondos de pensiones suizos han cubierto durante una década sus compras sustanciales de valores extranjeros, lo que implica que los profesionales locales también esperan una apreciación del franco suizo.

Pero mala suerte otra vez. El Banco Nacional Suizo está vendiendo todos los francos suizos que cualquiera quiera comprar para evitar que se aprecie. Y esto está sucediendo en un país extraordinariamente rico considerado un bastión de la economía de libre mercado y con un vasto superávit en su balanza comercial internacional.

Privado de cualquier oportunidad de ayudar a los mercados a fijar el precio de los eventos de manera racional y de obtener ganancias en el proceso, nuestro gerente de Macro contemporáneo se deja caer en su sofá y enciende su televisor. Justo a tiempo para escuchar el final de una entrevista muy reciente con George Soros, quien lamenta que las políticas económicas de hoy establecidas por los “fundamentalistas del libre mercado” estén arruinando el mundo.

Latest articles

¡La esposa del doctor Dre sale con el NUEVO hombre, es negro y mucho más joven que Dre!

Nicole Young fue vista brevemente fuera de su casa mientras su extraño esposo, el Dr. Dre, continúa recuperándose de su aneurisma...

BRUCE WILLIS pidió dejar el negocio por NO USAR MÁSCARA – Hollywood TV

BRUCE WILLIS pidió dejar el negocio por NO USAR MÁSCARA - Hollywood TV - YouTubeInformaciónPresseUrheberrechtKontaktCreadorWerbenEntwicklerImpressumNetzDG TransparenzberichtNetzDG-BeschwerdenNutzungsbedingungenDatenschutzRichtlinien y Sicherheit¿Wie funktioniert YouTube?Neue Funktionen testen© 2021...

Primera caravana de migrantes de 2021 sale de Honduras (15 de enero de 2021)

La vanguardia de la primera caravana de migrantes de 2021 partió ayer de San Pedro Sula en Honduras, la mayoría con máscaras...

Related articles

Leave a reply

Please enter your comment!
Please enter your name here

Translate »