Información, comportamiento y fricciones (curso corto de economía)


“La economía se trata realmente de dos historias. Una es la historia del viejo economista y el economista más joven caminando por la calle, y el economista más joven dice: ‘Mira, hay un billete de cien dólares’, y el mayor dice: ‘Tonterías, si estuviera allí, alguien habría elegido ya está listo. De modo que a veces encuentras billetes de cien dólares tirados en la calle, pero no a menudo; por lo general, la gente responde a las oportunidades. La otra es la línea de Yogi Berra ‘Ya nadie va a Coney Island; está demasiado lleno.’ Esa es la idea de que las cosas tienden a asentarse en algún tipo de equilibrio en el que lo que la gente espera está en consonancia con lo que realmente encuentra “.
– Paul Krugman

me encanta esta cita. Estos dos chistes describen una especie de economía, al menos lo que podríamos llamar economía “pura” o celestial, donde no hay fricciones en el mundo real de las que preocuparse. Si agregamos fricciones a la mezcla, obtenemos la economía terrestre, la economía del mundo real.

El primer chiste de Krugman se centra en la forma en que los economistas piensan sobre la información. Es esencialmente epistemología, acerca de si creer que algo es verdad. El segundo chiste trata sobre el comportamiento, sobre cómo modelamos la respuesta de las personas a los cambios en su entorno. Al final, agregaré fricciones y trataré de darles una idea de cómo los economistas como yo piensan sobre el mundo. Así que aquí está mi curso de economía de 4 minutos.

1. Información: Imagínese una enciclopedia gigante, escrita en japonés. Contiene una gran cantidad de información sobre el mundo. Pero para leerlo, primero hay que aprender japonés. Al aprender economía podemos leer una enorme cantidad de información de los precios, si asumimos que las personas son maximizadores racionales de la utilidad. Por lo tanto, si los bonos del Tesoro convencionales rinden un 7% y los bonos indexados un 3%, podemos inferir que el pronóstico óptimo de inflación es del 4%. Si eso no fuera cierto, habría billetes de $ 100 tirados en la acera para que los inversionistas los recogieran.

He aquí otro ejemplo. Suponga que hay un vecindario de casas hechas a mano en el límite de Irvine / Lake Forest, aquí en el condado de Orange, CA. Si comparamos dos casas similares en cada lado de la frontera, podemos inferir la diferencia de valor que la gente ve al vivir en cada ciudad, capitalizada en el valor de la vivienda (en realidad, el valor de la tierra). Lo más probable es que esto refleje diferencias en el valor percibido de los dos sistemas escolares, con Irvine visto como superior. Si la brecha de precios no reflejara las diferencias de comodidades percibidas, los compradores de vivienda se aprovecharían de cualquier precio incorrecto.

He aquí otro ejemplo. Suponga que los trabajadores agrícolas mexicanos en California ganan $ 11 / hora en promedio, mientras que los trabajadores agrícolas centroamericanos en California ganan $ 10 / hora en promedio. Podemos inferir que los trabajadores agrícolas mexicanos son probablemente alrededor de un 10% más productivos, en promedio, de lo contrario, los agricultores de California elegirían contratar centroamericanos, no mexicanos. Nuevamente, no hay billetes de $ 100 en la acera.

La economía contiene miles de millones de tales piezas de información, todas incrustadas en los precios, para aquellos que saben cómo “leer la economía”. Es como una enciclopedia gigante.

2. Comportamiento: Los economistas asumen que la gente racional seguirá haciendo X hasta el punto en que el beneficio de una unidad más (marginal) de X ya no exceda el costo marginal de X. Este es el “equilibrio”. X puede ser cualquier actividad: unidades consumidas, horas trabajadas, dólares invertidos, etc .:

Los planificadores urbanos a menudo sugieren que la expansión de las carreteras no reduce la congestión del tráfico. Eso está mal. Si ensancha una carretera, más personas viajarán por la carretera. Esa parte es cierta. Pero se reducirá la congestión del tráfico; de hecho, debe serlo para inducir a más personas a viajar por la carretera. ¿Por qué los urbanistas se equivocan? Porque notaron que el tráfico no parecía mejorar cuando lugares como el condado de Orange construían más carreteras. Pero eso se debe a que ambas líneas estaban cambiando al mismo tiempo, ya que la población del condado de Orange estaba creciendo rápidamente cuando se estaban construyendo nuevas carreteras. Sigue siendo cierto que, en igualdad de condiciones, la construcción de más carreteras reduce la congestión del tráfico. Recientemente, la población del condado de Orange dejó de crecer. Ahora bien, si construyeran más carreteras en OC, realmente reducirían la congestión del tráfico.

O considere cómo responden las empresas a un cambio en el costo de los insumos. La mayoría de los estudiantes comprenden que las empresas responderán a los aumentos de costos aumentando los precios, pero a menudo no ven que las empresas responderán a las disminuciones de precios reduciendo los precios. Pero el modelo es simétrico; un cambio hacia arriba en la curva MC tiene el efecto opuesto de un cambio hacia abajo, incluso para un monopolio al 100%. En ambos casos, los cambios de la curva de costos mueven el punto de producción óptimo, lo que requiere un cambio de precio. Y sabemos que las empresas no quieren dejar billetes de $ 100 en la acera.

Así que eso es economía celestial en pocas palabras. Describe un mundo donde las ineficiencias deben eliminarse rápidamente, ya que los maximizadores de la utilidad hacen tratos para mejorar la eficiencia y compartir las ganancias. No quedan billetes de $ 100 en la acera.

3. Fricciones: Aquí, en el mundo real, las cosas no funcionan tan bien. Una fricción es costos de transacción. En principio, las ineficiencias relacionadas con las externalidades (contaminación, etc.) y el monopolio podrían eliminarse mediante negociaciones. Las víctimas de la contaminación podrían sobornar a las fábricas para que no contaminen. Los monopolios podrían negociar una discriminación de precios perfecta con los consumidores. Pero estas negociaciones suelen ser costosas y difíciles de realizar por todo tipo de razones. Otra fricción es salarios y precios rígidos, que dan lugar a choques nominales que tienen efectos reales. Malos efectos reales, como alto desempleo. Otra fricción es iliquidez, lo que explica por qué el diferencial TIPS puede no medir perfectamente las expectativas de inflación del público. Las puntas son menos líquidas y, por tanto, menos deseables. Es más, la información es costosa. Entonces, puede haber algunos billetes de $ 100 en la acera porque nadie gastó los recursos para buscar esos billetes de $ 100. Y habrá muchas monedas en la acera.

Los economistas de izquierda se centran más en las fricciones. Los economistas de derecha se centran más en la economía celestial. Estoy en algún lugar en el medio, pero definitivamente me inclino hacia la derecha.

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