Por qué el estímulo gubernamental a veces parece que reactiva la economía



Una vez que una economía cae en una recesión económica y el nivel de desempleo comienza a aumentar, la mayoría de los comentaristas opinan que es deber del gobierno y del banco central intervenir para contrarrestar el aumento del desempleo. Algunos comentaristas opinan que la reducción del desempleo se puede lograr sin ningún costo dado que los desempleados están inactivos. Según Paul Krugman,

Si pone a 100.000 estadounidenses a trabajar ahora mismo cavando zanjas, no es como si estuviera alejando a esos 100.000 trabajadores de otras cosas buenas que podrían estar haciendo. Los está poniendo a trabajar cuando no hubieran estado haciendo nada.

Pero, ¿cómo se financiará esta “reducción” del desempleo? Quién va a pagar por esto? Parece que Krugman y otros comentaristas opinan que el banco central puede generar fácilmente fondos mediante prensas de impresión.

Pero, al contrario de Krugman y otros comentaristas, la financiación no se trata de dinero como tal, sino de ahorros reales, que es la cantidad de bienes de consumo producidos menos el consumo de estos bienes por parte de sus propietarios.

El ahorro real sostiene a los productores en las distintas etapas de producción. Cuando un panadero cambia las hogazas de pan que ha guardado por patatas, de hecho proporciona un medio de sustento al agricultor de patatas. Del mismo modo, el productor de patatas proporciona al panadero un medio de sustento, sus patatas guardadas.

Para mantener su vida y su bienestar lo que la gente necesita son bienes y servicios finales y no dinero como tal, que es solo un medio de intercambio. El dinero solo ayuda a facilitar el comercio entre productores, no genera nada real. Parafraseando a Jean-Baptiste Say, Mises escribió:

Los productos básicos, dice Say, no se pagan en última instancia con dinero, sino con otros productos básicos. El dinero es simplemente el medio de intercambio comúnmente utilizado; sólo juega un papel intermediario. Lo que el vendedor quiere recibir en última instancia a cambio de los productos vendidos son otros productos básicos.

Las diversas herramientas y maquinaria o infraestructura que las personas han establecido tienen un solo propósito y es poder producir los bienes de consumo final que se requieren para mantener y promover su vida y bienestar.

Cuanto mayor sea la producción de bienes de consumo, en igualdad de condiciones, mayor será el conjunto de ahorros reales. Un grupo mayor de ahorros reales puede respaldar a un mayor número de personas que se emplearán en la mejora y expansión de la infraestructura. Esto significa que a través del aumento de los ahorros reales, se puede construir una mejor infraestructura, lo que sienta las bases para un mayor crecimiento económico.

Los ahorradores aquí son generadores de riqueza. Los ahorros de los generadores de riqueza se emplean para financiar a varias personas que se especializan en la creación y el mantenimiento de la infraestructura. (El ahorro real también financia a las personas que se dedican a la producción de bienes de consumo final). Al contrario de Krugman y otros comentaristas, la creación artificial de empleo, como cavar zanjas, no va a ser gratuita. Varias personas empleadas en proyectos que no generan riqueza deben ser sostenidas, es decir, financiadas. Dado que el gobierno no produce ninguna riqueza real, obviamente no puede ahorrar y, por lo tanto, no puede financiar ninguna actividad. Por lo tanto, para que el gobierno se involucre en diversas actividades, debe desviar fondos, es decir, ahorros reales, de los generadores de riqueza.

Los aumentos de la producción están limitados por el aumento de los ahorros reales

¿Puede un aumento en la demanda de bienes de consumo conducir a un aumento en la producción total por el múltiplo del aumento en la demanda como sugiere Krugman?

Para poder acomodar el aumento de su demanda de bienes, un panadero debe tener los medios de pago, es decir, pan, para pagar los bienes y servicios que desee. Por ejemplo, el panadero se asegura cinco tomates pagándolos con las ocho hogazas de pan guardadas. Asimismo, el zapatero respalda su demanda de diez tomates con un par de zapatos ahorrado. El productor de tomates apoya su demanda de pan y zapatos con sus quince tomates ahorrados.

Siempre que aumenta la oferta de bienes finales, esto permite un aumento en la demanda de bienes. Así, el aumento del panadero en la producción de pan le permite demandar más de otros bienes. En este sentido, el aumento de la producción de bienes genera demanda de bienes.

Nótese nuevamente que lo que permite la expansión en la oferta de bienes de consumo final es el aumento de bienes de capital o herramientas y maquinaria. Lo que a su vez permite el aumento de herramientas y maquinaria es un ahorro real. Por tanto, podemos inferir que el aumento del consumo debe estar en consonancia con el aumento de la producción. El aumento de la producción está de acuerdo con lo que permite el conjunto de ahorros reales.

La producción no puede expandirse sin el apoyo del conjunto de ahorros reales. Por supuesto, esto significa que solo los generadores de riqueza pueden poner en marcha una expansión de la riqueza real.

Por qué los datos por sí mismos no pueden producir hechos

¿Cómo, entonces, conciliar los supuestos hechos que supuestamente presentan varios estudios, es decir, que los programas de estímulo pueden hacer crecer una economía?

Al contrario de la forma de pensar popular, los datos no pueden hablar por sí mismos y presentar los llamados hechos. Los datos deben evaluarse mediante un marco que pueda resistir un escrutinio básico, como si el gobierno, sin ser un generador de riqueza, puede hacer crecer la economía.

Una vez que llegamos a la conclusión (basada en un análisis lógico) de que el gobierno no puede hacer crecer la economía, podemos rechazar enfáticamente varios estudios y afirmaciones que nos dicen lo contrario.

Los datos, a partir de los cuales se producen varios supuestos hechos, parecen respaldar varias conclusiones de investigación empírica, siempre que el sector privado de la economía genere suficientes ahorros reales para respaldar actividades productivas y no productivas. Siempre que este sea el caso, varios de los denominados estudios empíricos pueden producir “apoyo” para la teoría de que el gobierno puede hacer crecer una economía.

Pero siempre que se reduce la capacidad de los generadores de riqueza para producir ahorros reales, el crecimiento económico sigue su ejemplo y ninguna cantidad de dinero que un gobierno introduzca en la economía puede hacerla crecer. (De nuevo, el gobierno no puede generar ahorros reales; solo puede desviar los ahorros reales existentes de los generadores de riqueza).

Una vez que el proceso de generación de riqueza ha sido dañado y las políticas flexibles se vuelven ineficaces para “revivir” la economía, varios comentaristas se apresuran a sugerir que las leyes de la economía deben haber cambiado. Para ellos, esto significa descartar el análisis lógico basado en las leyes esenciales de la economía y abogar por un gasto masivo por parte de las autoridades.

Según Krugman,

Estamos en momentos inusuales en los que la intuición habitual no se aplica aquí, hacer que esta economía se mueva es lo mejor que podemos hacer, no solo por el presente, sino por el futuro y por nuestros hijos.

Lo que podemos sugerir aquí es que si el conjunto de ahorros reales está en problemas, adoptar el consejo de Krugman, es decir, introducir un paquete de estímulo fiscal masivo, solo empeorará las cosas y hundirá a la economía estadounidense en una recesión económica mucho más severa.

Si el conjunto de ahorros reales aún se mantiene, entonces no hay necesidad de programas de estímulo; el creciente conjunto de ahorros reales reactivará la economía.

Después de cerrar en 103,4 en el tercer trimestre de 2003, nuestro proxy para el conjunto de ahorros reales ha estado siguiendo una tendencia bajista visible, cerrando en 100,8 en el tercer trimestre de 2020.

Esta estimación del conjunto de ahorros reales sugiere que es probable que más políticas de estímulo del gobierno y del banco central debiliten aún más el conjunto de ahorros reales y coloquen a la economía en la senda de una recesión económica prolongada.

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