¿Cómo afectaron las reaperturas estatales a las pequeñas empresas? -Liberty Street Economics


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En nuestro Publicación anterior, analizamos los efectos que la reapertura de las economías estatales en Estados Unidos ha tenido sobre el gasto de los consumidores. Encontramos un efecto significativo de la reapertura, especialmente en lo que respecta al gasto en restaurantes y bares, así como en el sector de la salud. En esta publicación complementaria, nos enfocamos específicamente en las pequeñas empresas, utilizando dos fuentes diferentes de datos de alta frecuencia, y empleamos una metodología similar a la de nuestra publicación anterior para estudiar los efectos de la reapertura en la actividad de las pequeñas empresas en varias dimensiones. Nuestros resultados indican que, al igual que en el caso del gasto de los consumidores, las reaperturas tuvieron efectos positivos y significativos a corto plazo en los ingresos de las pequeñas empresas, el número de comerciantes activos y el número de empleados que trabajan en las pequeñas empresas. Es importante enfatizar que no estamos expresando ningún punto de vista en este post sobre el normativo cuestión de si, cuándo o cómo los estados deberían relajar o endurecer las restricciones destinadas a controlar la pandemia de COVID-19.


Como en la publicación anterior, confiamos en la variación en las reaperturas entre estados y el tiempo para distinguir los efectos de la reapertura de otros posibles factores de confusión. Diferentes estados reabrieron en diferentes fechas a partir de abril, y esta variación nos permite comparar, en un momento dado, estados que ya habían reabierto con estados que aún no habían reabierto. Además, al observar las tendencias de las variables de interés en el período inmediatamente anterior a la reapertura y verificar que no haya diferencias en las tendencias antes de la reapertura, estamos seguros de que cualquier diferencia en la actividad posterior a la reapertura está captando el efecto causal de la reapertura. .

Medición de la actividad de las pequeñas empresas con datos de alta frecuencia
Utilizamos dos fuentes de datos de alta frecuencia sobre la actividad de las pequeñas empresas. El primero, Womply, es un proveedor de software como servicio centrado en la gestión de relaciones con los clientes. Recopila datos de transacciones de tarjetas de crédito liquidadas para empresas que procesan pagos con uno de los socios de procesamiento de Womply. Womply presta servicios a más de 450.000 pequeñas empresas en todo Estados Unidos, con una buena cobertura en una amplia gama de industrias. Usamos los datos de Womply para analizar los ingresos totales de las pequeñas empresas, así como la cantidad de comerciantes que realizan negocios.

La segunda fuente de datos, Homebase, proporciona una interfaz de software para programar las horas de los empleados y para fines generales de nómina. Es utilizado por más de 100.000 empresas y sus empleados por hora. Aproximadamente el 90 por ciento de los clientes de Homebase tienen menos de 100 empleados y, de hecho, la mayor parte de la cobertura se encuentra entre empresas y establecimientos muy pequeños. La mayor parte de la cobertura de Homebase se concentra en los sectores de ocio y hostelería y comercio minorista. Usamos los datos de Homebase para ver la cantidad de empleados que trabajan en pequeñas empresas.

Para todas las variables estudiadas aquí, tomamos los estados de Estados Unidos como la unidad geográfica de análisis; calculamos cada valor como un promedio semanal y luego lo cambiamos de escala por su nivel promedio de enero. Como en nuestra publicación anterior, combinamos los datos a nivel de semana estatal con información sobre la reapertura de cada estado desde el New York Times base de datos. Para aislar el efecto causal de la reapertura en los resultados de las pequeñas empresas, seguimos la misma metodología de estudio de eventos que en la publicación anterior (ver aquí para obtener más detalles.) Es importante señalar que estamos considerando efectos a corto plazo (hasta once semanas después de la reapertura) y nuestro análisis no puede hablar de efectos a largo plazo. Además, en todos los gráficos que se muestran a continuación, las bandas de confianza de nuestras estimaciones puntuales se vuelven grandes con el paso del tiempo, y no podemos rechazar la eventual reversión de los efectos estimados a cero, lo que también podría indicar la convergencia de todos los estados después de que se hayan reabierto. .

El gráfico a continuación muestra un efecto positivo significativo de la reapertura en los ingresos totales de las pequeñas empresas de Womply. Los puntos azules presentan nuestras estimaciones puntuales para el cambio en los ingresos totales en relación con la línea de base en cada semana antes y después de la reapertura, mientras que las líneas rojas indican intervalos de confianza del 95 por ciento. Las estimaciones puntuales sugieren que la reapertura aumentó los ingresos de las pequeñas empresas en más del 10 por ciento en la semana cinco después de la reapertura. Intuitivamente, este coeficiente representa la diferencia de ingresos entre los estados que reabrieron cinco semanas antes y los estados que aún no habían reabierto en ese momento. Después de la semana cinco, el aumento de los ingresos parece estabilizarse. La ausencia de diferencias estadísticamente significativas y económicamente importantes entre los estados que habían reabierto y los estados que no lo habían hecho en las semanas anteriores a la semana cero nos da la confianza de que el estudio está descubriendo una relación causal.

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Como hicimos con el gasto del consumidor, observamos una heterogeneidad interesante entre las industrias. El cuadro a continuación examina el efecto de la reapertura en los ingresos de las pequeñas empresas en el sector de alimentos y alojamiento. El efecto es estadísticamente significativo para todas las semanas posteriores a la reapertura y es económicamente grande, con estimaciones puntuales que indican que los ingresos crecieron más del 50 por ciento en la semana ocho. La reapertura también tuvo un efecto positivo en los ingresos en el sector de la salud y un efecto negativo en los ingresos de comestibles (ninguno de los dos se muestra aquí). Estos patrones son cualitativamente consistentes con los observados en el gasto del consumidor en nuestra publicación anterior.

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El siguiente gráfico analiza el número de comerciantes que realizan negocios, otra serie disponible de Womply. Aquí vemos un efecto positivo de la reapertura en el número de comerciantes activos, que es estadísticamente significativo en las primeras tres semanas después de la reapertura. Las estimaciones puntuales crecen de alrededor del 10 por ciento en la semana cuatro a alrededor del 20 por ciento en la semana diez, aunque las bandas de confianza se vuelven bastante grandes en semanas posteriores. Esta medida no se estabiliza aún más después de la reapertura, como fue el caso de los ingresos totales.

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Finalmente, el último gráfico utiliza datos de Homebase para examinar el efecto de la reapertura sobre el empleo en las pequeñas empresas. Aquí también encontramos un efecto positivo de la reapertura sobre el número de empleados que trabajan. Los efectos son marginalmente estadísticamente significativos durante la primera y tercera semanas después de la reapertura, pero por lo demás no son estadísticamente diferentes de cero en el nivel de confianza del 95 por ciento. La magnitud de los efectos varía de un aumento del 15 por ciento en la semana tres a un aumento de más del 25 por ciento en la semana diez, un efecto relativamente grande, aunque hay que tener en cuenta que, dado que las unidades de análisis son pequeñas empresas, el agregado el efecto en términos de empleo adicional será modesto. En este análisis, como en el gráfico anterior, nuevamente no vemos diferencias significativas en las tendencias previas a la reapertura, lo que agrega confianza a una interpretación causal de nuestros resultados.

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En resumen, nuestro análisis sugiere un efecto positivo de las reaperturas en los resultados de las pequeñas empresas, similar al que encontramos para el gasto del consumidor en nuestra publicación anterior, aunque es importante tener en cuenta que aquí nos enfocamos en los efectos a corto plazo. En julio, el resurgimiento de la pandemia en muchos estados obligó a algunos a detener sus reaperturas y a otros a endurecer las restricciones nuevamente. Además, los efectos positivos de la reapertura pueden verse atenuados a medida que los consumidores y las empresas se vuelven más cautelosos y adoptan un distanciamiento social más estricto en respuesta al número creciente de casos de COVID-19 en sus localidades. Nuestros resultados son consistentes con la presencia de importantes beneficios económicos para la reapertura, que pueden verse atenuados por el resurgimiento de la pandemia.

Chakrabarti_rajashriRajashri Chakrabarti es economista senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Heise_sebastianSebastián Heise es economista del Grupo de Investigación y Estadística.

Melcangi_davideDavide Melcangi es economista del Grupo de Investigación y Estadística.

Pinkovskiy_maximMaxim Pinkovskiy es economista senior del Grupo de Investigación y Estadística.

Topa_giorgioGiorgio Topa es vicepresidente del Grupo de Investigación y Estadística.

Lectura relacionada sobre Liberty Street Economics:
¿Las reaperturas estatales aumentaron el gasto del consumidor? (18 de septiembre)

Cómo citar esta publicación:

Rajashri Chakrabarti, Sebastian Heise, Davide Melcangi, Maxim Pinkovskiy y Giorgio Topa, “¿Cómo afectaron las reaperturas estatales a las pequeñas empresas?” Banco de la Reserva Federal de Nueva York Economía de Liberty Street, 21 de septiembre de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/09/how-did-state-reopenings-affect-small-businesses.html.


Descargo de responsabilidad

Las opiniones expresadas en esta publicación son las de los autores y no reflejan necesariamente la posición del Banco de la Reserva Federal de Nueva York o del Sistema de la Reserva Federal. Cualquier error u omisión es responsabilidad de los autores.

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