¿Cómo ha afectado COVID-19 la vulnerabilidad del sistema bancario? -Liberty Street Economics


La pandemia de COVID-19 ha provocado cambios significativos en los balances de los bancos. Para comprender cómo estos cambios han afectado la estabilidad del sistema bancario de EE. UU., Proporcionamos una actualización de cuatro modelos analíticos que apuntan a capturar diferentes aspectos de la vulnerabilidad del sistema bancario.


Los cuatro modelos, presentados en un Economía de Liberty Street publicar en 2018 y actualizado en un publicar el año pasado, monitorear las vulnerabilidades de las empresas bancarias estadounidenses y la forma en que estas vulnerabilidades interactúan para amplificar los choques negativos. Entre 2017 y principios de 2020, los diferentes modelos habían seguido una tendencia común, que aumentaba lentamente, de mayor vulnerabilidad. Con el desarrollo de la pandemia COVID-19, esta tendencia de empeoramiento ha continuado para las medidas de vulnerabilidad de capital y vulnerabilidad de liquidación, mientras que el índice de estrés de liquidez disminuyó y la vulnerabilidad de ejecución se mantuvo casi sin cambios.

¿Cómo medimos la vulnerabilidad de los bancos?

Consideramos las siguientes medidas, todas basadas en modelos desarrollados por el personal de la Fed de Nueva York o adaptados de la investigación académica. Las medidas se calculan para los bancos y las sociedades de cartera de bancos (incluidas las sociedades de cartera intermedias). Las instituciones se denominan colectivamente “bancos” para simplificar este artículo.

  • Vulnerabilidad de capital. Este índice mide qué tan bien capitalizados se proyecta que estarán los bancos después de un choque macroeconómico severo. La medida se construye utilizando el Modelo CLASE, un modelo de pruebas de resistencia de arriba hacia abajo desarrollado por el personal de la Fed de Nueva York. Utilizando el modelo CLASS, proyectamos los ratios de capital regulatorio de los bancos bajo un escenario macroeconómico equivalente a la crisis financiera de 2008. El índice de vulnerabilidad mide la cantidad total de capital (en dólares) que se necesita en ese escenario para llevar el índice de capital de cada banco al menos al 10 por ciento.
  • Vulnerabilidad de liquidación. Este índice mide la magnitud de las pérdidas indirectas sistémicas entre los bancos causadas por la venta de activos en caso de incendio en escenarios hipotéticos de tensión, y se expresa como una fracción del capital del sistema. En una Fed de Nueva York Informe del personal, “Derrames de venta de incendios y riesgo sistémico, ”Mostramos que la contribución de un banco individual al índice predice su contribución al riesgo sistémico con cinco años de anticipación.
  • Razón de estrés de liquidez. Este índice mide el posible desajuste entre las salidas y las entradas de liquidez. Esta definido como la relación de pasivos (con cada categoría de pasivo ponderada por su tasa de salida esperada) a activos (con cada categoría de activo ponderada por su liquidez de mercado esperada). El índice de estrés de liquidez aumenta cuando las salidas de financiamiento esperadas son más altas o los activos son menos líquidos. Si la relación es alta, los activos líquidos pueden ser insuficientes para satisfacer las salidas esperadas en condiciones de estrés.
  • Ejecutar vulnerabilidad. Esta medida mide la vulnerabilidad de un banco a las corridas, teniendo en cuenta tanto la liquidez como la solvencia. Combina un marco teórico con proyecciones de deterioro por estrés en el capital bancario a partir del modelo CLASS. La vulnerabilidad de ejecución de un banco individual es la fracción crítica de financiamiento inestable que el banco necesita retener para evitar la insolvencia.

¿Cómo han evolucionado las medidas de vulnerabilidad a lo largo del tiempo?

El siguiente gráfico muestra cómo han evolucionado los diferentes aspectos de la vulnerabilidad desde 2002, de acuerdo con las cuatro medidas calculadas para los cincuenta mayores bancos estadounidenses. Las líneas punteadas indican los valores de la actualización anterior en el segundo trimestre de 2019.


¿Cómo ha afectado COVID-19 la vulnerabilidad del sistema bancario?

¿Cómo ha afectado a los bancos la pandemia de COVID-19?

Para comprender la evolución de las medidas de vulnerabilidad durante el último año, comenzamos por documentar los cambios clave en los balances de los bancos en el cuadro siguiente. Entre el segundo trimestre de 2019 y el segundo trimestre de 2020, los activos totales de los bancos de nuestra muestra aumentaron en 2,2 billones de dólares. La mayor parte de ese aumento fue en forma de un aumento de $ 1,1 billones en efectivo y un aumento de $ 730 mil millones en valores, principalmente valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas de agencias (MBS). Combinados con un aumento menor en préstamos ($ 290 mil millones), estos cambios resultaron en un aumento significativo en la participación de activos líquidos en los balances de los bancos. Por el lado del pasivo, la expansión del balance fue casi exclusivamente en forma de depósitos ($ 2,1 billones).


¿Cómo ha afectado COVID-19 la vulnerabilidad del sistema bancario?

¿Cómo han afectado estos cambios a las medidas de vulnerabilidad?

Vulnerabilidad de capital: El reciente aumento de este índice refleja tendencias tanto a corto como a largo plazo. En particular, los grandes desembolsos de capital de 2017 a 2019 y la menor rentabilidad desde finales de 2018 contribuyeron al aumento temprano de esta vulnerabilidad. Más recientemente, el aumento en las cancelaciones netas causadas por la pandemia de COVID-19, particularmente en bienes raíces comerciales y préstamos comerciales e industriales (C&I), ha contribuido a la continuación de la tendencia al alza.

Vulnerabilidad de liquidación: El aumento de los activos totales implica un aumento del tamaño del sistema, y ​​el aumento concurrente de los depósitos implica un aumento del apalancamiento; Ambos aumentos han dado lugar a un aumento de este índice. El aumento se ha visto moderado por una reducción de la conectividad derivada de que el aumento de los activos líquidos es más pronunciado entre los bancos más grandes.

Razón de estrés de liquidez: Los aumentos simultáneos de los activos líquidos y los depósitos han dado lugar a una disminución neta del índice de estrés de liquidez. En el lado del activo del balance, el efectivo y los valores equivalentes al efectivo, que incluyen los valores del Tesoro, tienen una ponderación de liquidez de uno (en otras palabras, son perfectamente líquidos). Por el lado de los pasivos, los depósitos tienen ponderaciones de liquidez inferiores a uno, ya que solo se espera retirar una parte. Como consecuencia, el aumento de los activos líquidos redujo el índice de estrés de liquidez más que el aumento concomitante de los depósitos lo hizo subir, lo que provocó una disminución neta.

Ejecutar vulnerabilidad: Al igual que el índice de estrés de liquidez, la vulnerabilidad de ejecución se ve afectada por la liquidez de los activos de los bancos y la estabilidad de su financiamiento. El cambio hacia activos más líquidos ha ejercido una presión a la baja sobre la vulnerabilidad de ejecución. Al mismo tiempo, parte del aumento de los depósitos se ha dado en forma de depósitos inestables, como cuentas que no devengan intereses y cuentas de transacciones, lo que ha compensado en parte el efecto de una mayor liquidez de los activos. Además, el deterioro de la posición de capital estresado previsto por el modelo CLASS ha ejercido una presión al alza sobre la vulnerabilidad de ejecución. En términos netos, los efectos de más activos líquidos por un lado, pero una financiación más inestable y un mayor apalancamiento de estrés por el otro, han llevado a una pequeña disminución en el índice de vulnerabilidad de ejecución.

Resumiendo

El mayor cambio que medimos en el último año es el aumento en las cancelaciones netas, que ha resultado en un aumento en el índice de vulnerabilidad del capital. La brecha de capital se sitúa en 88.000 millones de dólares a finales del segundo trimestre de 2020, lo que refleja el impacto potencial de un nuevo deterioro del empleo y del entorno macroeconómico en general. Si bien esta brecha es grande en relación con la historia reciente, permanece por debajo de los niveles vistos en el período previo a la crisis financiera de 2008 debido a la mejor capitalización de los bancos después de la crisis. La vulnerabilidad de la venta directa también ha aumentado a medida que los bancos más grandes crecen y se apalancan. Sin embargo, los niveles elevados de estos índices se ven mitigados en parte por disminuciones en el índice de estrés de liquidez. Combinando la liquidez mejorada y el capital deteriorado bajo estrés, la vulnerabilidad de ejecución se ha mantenido casi sin cambios.


Kristian Blickle
Kristian Blickle es economista del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Matteo Crosignani es economista del Grupo de Investigación y Estadística.

Fernando Duarte
Fernando Duarte es economista senior del Grupo de Investigación y Estadística.

Thomas Eisenbach
Thomas Eisenbach es economista senior del Grupo de Investigación y Estadística.

Fulvia Fringuellotti
Fulvia Fringuellotti es economista del Grupo de Investigación y Estadística.

Anna Kovner
Anna Kovner es líder en políticas de estabilidad financiera en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Cómo citar esta publicación:

Kristian Blickle, Matteo Crosignani, Fernando Duarte, Thomas Eisenbach, Fulvia Fringuellotti y Anna Kovner, “¿Cómo ha afectado el COVID-19 la vulnerabilidad del sistema bancario?” Banco de la Reserva Federal de Nueva York Economía de Liberty Street, 16 de noviembre de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/11/how-has-covid-19-affected-banking-system-vulnerability.html.


Descargo de responsabilidad

Las opiniones expresadas en esta publicación son las de los autores y no reflejan necesariamente la posición del Banco de la Reserva Federal de Nueva York o del Sistema de la Reserva Federal. Cualquier error u omisión es responsabilidad de los autores.

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