¿Cómo han utilizado los hogares sus pagos de estímulo y cómo gastarían el próximo? -Liberty Street Economics


¿Cómo han utilizado los hogares sus pagos de estímulo y cómo gastarían el próximo?

En esta publicación, examinamos cómo los hogares utilizaron los pagos de impacto económico, un gran componente de la Ley CARES promulgada el 27 de marzo que dirigió los pagos de estímulo a muchos estadounidenses para ayudar a compensar las consecuencias económicas de la pandemia del coronavirus. Una pregunta importante al evaluar cuánto estimuló la economía esta parte de la Ley CARES se refiere a qué parte de estos pagos utilizaron los hogares para el consumo, lo que los economistas llaman el propensión marginal al consumo (MPC). También existe interés en conocer hasta qué punto los pagos contribuyeron al fuerte aumento de las tasa de ahorro durante los primeros meses de la pandemia. En este análisis, encontramos que a fines de junio de 2020, una parte relativamente pequeña de los pagos de estímulo, el 29%, se utilizó para el consumo, el 36% se ahorró y el 35% se utilizó para pagar la deuda. Los usos esperados reportados para un posible segundo pago de estímulo sugieren un MPC aún más pequeño, y los hogares esperan usar más fondos para pagar sus deudas. Encontramos un consumo promedio estimado igualmente pequeño de los pagos del seguro de desempleo (UI), pero con una proporción algo mayor de estos fondos utilizada para pagar la deuda.



Recopilación de datos sobre las expectativas y el comportamiento de los consumidores

Como parte de los pagos globales de impacto económico, los adultos que calificaban recibieron $ 1,200, con $ 500 adicionales por cada niño. Para documentar cómo los hogares usaron estos pagos y cómo planean usar una posible segunda ronda de pagos, nos basamos en la Fed de Nueva York
Encuesta de expectativas del consumidor (SCE). Desde junio de 2013, la encuesta recopila información sobre las expectativas económicas y el comportamiento de los jefes de hogar. La SCE es una encuesta de Internet representativa a nivel nacional de alrededor de 1300 hogares estadounidenses. Además del cuestionario básico mensual, se envían módulos especiales con frecuencia sobre temas planificados y de manera ad-hoc para responder a las preguntas relevantes para las políticas de manera oportuna. El análisis en esta publicación se basa en datos recopilados como parte de dos encuestas especiales sobre la pandemia realizadas en junio (entre el 10 y el 30 de junio) y agosto (entre el 6 y el 21 de agosto).

Consumir, ahorrar y saldar deudas
En la encuesta especial de junio de SCE, el 89 por ciento de los encuestados informó que su hogar recibió un pago de impacto económico, con un pago medio de $ 2,400. También preguntamos qué parte de este pago había utilizado el hogar para gastar o donar, ahorrar o invertir y cancelar deudas. En una pregunta de seguimiento, se pidió a los encuestados que dividieran la proporción informada para el primer grupo en categorías: gasto en artículos esenciales (como los gastos necesarios para la vida diaria), gasto en artículos no esenciales (como pasatiempos, ocio, vacaciones). y otros artículos que los encuestados no necesitan absolutamente) y donaciones. Un promedio del 18 por ciento de estos fondos se utilizó para gastos esenciales y un promedio del 8 por ciento para gastos no esenciales, lo que resultó en un MPC total del 29 por ciento después de incluir el 3 por ciento de los fondos donados. También encontramos que se ahorró un promedio del 36 por ciento del pago y un promedio del 35 por ciento se utilizó para pagar la deuda. La alta incertidumbre sin precedentes sobre la duración y el impacto económico de la pandemia, las reglas de distanciamiento social y las restricciones sobre las compras en persona, y el retraso en los pagos de alquiler (que los economistas cuentan como consumo) pueden haber contribuido a las pequeñas estimaciones de MPC que encontramos.

Como se muestra en la siguiente tabla, la proporción del pago de impacto económico gastada en artículos esenciales aumenta con la edad y disminuye con los ingresos, mientras que estas relaciones operan en la dirección opuesta para la proporción de fondos gastados en artículos no esenciales. Los resultados revelan una heterogeneidad sustancial en la proporción promedio de fondos ahorrados y utilizados para pagar la deuda. Los encuestados que no son blancos, sin título universitario, en hogares de bajos ingresos y en hogares que experimentan choques laborales negativos o caídas de ingresos desde el comienzo de la pandemia tienen más probabilidades de utilizar una proporción sustancialmente mayor de sus pagos por impacto económico para pagar sus deudas, mientras que para los encuestados que tienen menos probabilidades de tener restricciones de efectivo, los motivos de ahorro son dominantes.


¿Cómo han utilizado los hogares sus pagos de estímulo y cómo gastarían el próximo?

Uso previsto de los posibles pagos de estímulo de la segunda ronda

En la encuesta especial de agosto, obtuvimos información similar sobre los usos esperados de una posible segunda ronda de pagos de transferencia federal, preguntando cómo los encuestados usarían $ 1,500 adicionales si los recibieran. Los resultados presentados en la siguiente tabla muestran que, de esta segunda ronda de pagos, los encuestados esperan gastar un promedio del 14 por ciento en artículos esenciales y un promedio del 7 por ciento en artículos no esenciales, para un MPC total del 24 por ciento (incluidas las donaciones). ). El MPC esperado más bajo en esta ronda puede reflejar una diferencia entre el gasto esperado y realizado de las transferencias como se encontró en literatura. Un MPC más bajo para el segundo pago de estímulo también puede simplemente capturar rendimientos decrecientes de aumentos de ingresos temporales adicionales. Curiosamente, la diferencia entre los MPC ex ante y ex post proviene principalmente de una menor proporción de fondos futuros que se espera gastar en artículos esenciales. Las diferencias entre los grupos demográficos en los usos esperados de un segundo pago de estímulo son en gran medida similares a las discutidas anteriormente para el primer pago.


¿Cómo han utilizado los hogares sus pagos de estímulo y cómo gastarían el próximo?

Uso de cheques de UI y MPC para aquellos en programas de alivio de la deuda

A continuación, analizamos cómo utilizaron estos beneficios los encuestados que tenían seguro de desempleo (UI) en junio, en el momento de realizar la encuesta. Como se indica en la tabla anterior, la proporción promedio de fondos ahorrados (23 por ciento) de los cheques de UI es mucho menor en comparación con la tasa de ahorro informada de los cheques de estímulo. Esta diferencia, por supuesto, probablemente esté relacionada con el hecho de que aquellos que están en UI tienen más probabilidades de tener restricciones de crédito y efectivo. De manera similar, observamos que la proporción promedio de fondos utilizados para pagar deudas (48 por ciento) y gastada en artículos esenciales con cheques de UI (24 por ciento) es significativamente más alta que la proporción respectiva informada de los pagos de estímulo. La suma de gastos en artículos no esenciales y donaciones eleva el MPC total de los cheques de UI al 29 por ciento.

Finalmente, consideramos la indulgencia y otros programas de alivio de la deuda promulgados después del inicio de la pandemia, y examinamos si quienes recibieron este apoyo temporal utilizaron sus controles de estímulo de manera diferente. Encontramos que el subconjunto de encuestados que recibió otras formas de alivio de pago de deudas (como alquiler, hipoteca, tarjeta de crédito o préstamos para automóviles) en promedio usó una parte generalmente mayor del primer cheque de estímulo para pagar la deuda y (excepto por aquellos que recibieron exenciones hipotecarias) utilizaron una menor cantidad para el consumo inmediato. Al comparar sus usos previstos de un cheque de estímulo futuro, encontramos que los usos planificados promedio del segundo desembolso por parte de los beneficiarios del alivio de la deuda son similares a sus usos del primer cheque de estímulo.

Conclusión

Nuestro análisis muestra que, si bien los pagos de impacto económico han estado actuando como un impulso significativo para la economía, los hogares gastaron una parte relativamente pequeña (29 por ciento) de estos pagos para junio de 2020 y asignaron los fondos restantes por igual entre el ahorro (36 por ciento) y el pago. reducir la deuda (35 por ciento).

Los resultados de nuestra encuesta indican que los hogares esperan consumir porciones aún más pequeñas de una posible segunda ronda de pagos de estímulo, mientras que esperan utilizar una porción más alta para pagar su deuda. Cuando consideramos el uso de cheques de UI, encontramos proporciones de consumo promedio pequeñas similares y que los hogares usan una proporción mayor de estos fondos para pagar deudas. Los hogares que están en programas de indulgencia se parecen a los beneficiarios del UI en cuanto a cómo utilizan este ingreso adicional. Estos hallazgos indican que los pagos de impacto económico, al aumentar tanto los ingresos de los hogares como el pago de la deuda, contribuyeron de manera importante al fuerte aumento de la tasa de ahorro general durante los primeros meses de la pandemia.


Armantier_olivierOlivier Armantier es vicepresidente adjunto del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

374250Leo Goldman es analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Kosar_GizemGizem Koşar es economista del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Jessica Lu es analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Pomerantz_rachelRachel Pomerantz es analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Vanderklaauw_wilbertWilbert van der Klaauw es vicepresidente senior del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Cómo citar esta publicación:

Olivier Armantier, Leo Goldman, Gizem Koşar, Jessica Lu, Rachel Pomerantz y Wilbert van der Klaauw, “¿Cómo han usado los hogares sus pagos de estímulo y cómo gastarían lo siguiente?” Banco de la Reserva Federal de Nueva York Economía de Liberty Street, 13 de octubre de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/10/how-have-households-used-their-stimulus-payments-and-how-would-they-spend-the-next.html.


Descargo de responsabilidad

Las opiniones expresadas en esta publicación son las de los autores y no reflejan necesariamente la posición del Banco de la Reserva Federal de Nueva York o el Sistema de la Reserva Federal. Cualquier error u omisión es responsabilidad de los autores.

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