El triple efecto del COVID-19 en las exportaciones chinas


El triple efecto del COVID-19 en las exportaciones chinas: los efectos de contagio de las CGV dominan la oferta de exportaciones y los choques de la demanda de importaciones

COVID-19 ha perturbado la economía mundial y, en particular, el comercio internacional. Si bien el número de infecciones por coronavirus en China y en todo el mundo aumentó rápidamente durante el primer trimestre de 2020, los nuevos pedidos de exportación disminuyeron hasta en un 50% tanto para bienes como para servicios durante este tiempo (OMC 2020). Las exportaciones chinas sufrieron el primer golpe, cayendo alrededor de un 17% en enero y febrero de 2020 en relación con el año anterior y permanecieron deprimidas durante la primera mitad de 2020 a medida que aumentaron las infecciones mundiales (Figura 1).

Figura 1

Fuente: Friedt y Zhang (2020) basado en datos comerciales publicados por la Administración General de Aduanas de la República Popular de China (GACC) y estadísticas de COVID-19 informadas por la Comisión Nacional de Salud de China y el Centro Europeo para la Prevención y el Control de Enfermedades (ECDC) .

Se han establecido paralelos entre los efectos comerciales de la pandemia actual y la crisis financiera de 2008, y algunos investigadores anticipan que la contracción del comercio internacional inducida por la pandemia eclipsará el GTC de 2008-09 (Baldwin, 2020a). Baldwin y Freeman (2020) y Baldwin y Tomiura (2020), por ejemplo, argumentan que, a diferencia de la crisis financiera que sofocó la demanda mundial de productos comercializados, la pandemia desencadena un “triple efecto” en el comercio a través de los siguientes tres canales:

1) Interrupción del suministro interno

2) Reducción de la demanda global

3) Efecto de contagio propagado a través de cadenas de valor globales (CGV) interrumpidas

De hecho, varios estudios recientes han investigado el papel de las cadenas de valor mundiales en la propagación del impacto económico derivado del brote de COVID-19 en China. Sforza y ​​Steiniger (2020), Meier y Pinto (2020) así como Eppinger et al. (2020) muestran que la presencia de cadenas de suministro globales magnifica el efecto del shock de producción inducido por la pandemia y que las interrupciones resultantes de la producción, el empleo y el comercio varían con el grado de integración en la red de producción global.

Pero hay más que los efectos secundarios unidireccionales de la interrupción de la producción china en los consumidores y productores extranjeros. El peligro real de la interrupción de las redes de producción mundial inducida por la pandemia radica en los efectos de retroalimentación que amplifican el impacto original y lo propagan por toda la cadena de producción. En un estudio reciente (Friedt y Zhang 2020), mi coautor y yo mostramos que el contagio de CGV tiene el potencial de crear un círculo vicioso en el que los vínculos con la producción china no solo causan pérdidas de bienestar en países extranjeros, sino que también resultan contraproducentes en China a través de la interrupción de los proveedores extranjeros de insumos intermedios esenciales para las exportaciones chinas. Los resultados son olas retrasadas de interrupciones comerciales que nuevamente se propagan por las cadenas de suministro globales.

China, por supuesto, se ha convertido en el nodo central de muchas de estas redes de producción global. En la última década, la dependencia global de los insumos intermedios chinos ha crecido exponencialmente. En 2006, por ejemplo, la red de países que dependen en gran medida de China, es decir, aquellos que recibieron más del 5% del valor agregado en sus propias exportaciones de China, estaba compuesta por una lista escasa que incluía a Hong Kong, Macao, Singapur y el Sur. Corea (Figura 2a). Para 2016, esta red de países se expandió sustancialmente e incluyó a 27 naciones, muchas de las cuales son importantes exportadoras de insumos intermedios. De hecho, muchos de los países que reciben más del 5% del valor agregado en sus propias exportaciones de China también son importantes proveedores de insumos intermedios para los exportadores chinos. Entre los 20 principales proveedores extranjeros de exportadores chinos, países como Corea del Sur, India, Reino Unido, Países Bajos, Canadá, Singapur, Tailandia, Hong Kong y Malasia también dependen en gran medida de los insumos intermedios chinos (Figura 2b). Estas interdependencias son el ADN que conforma las complejas CGV que observamos hoy e impulsan la vulnerabilidad potencial del comercio internacional y las economías integradas.

Figura 2a

Fuente: Friedt y Zhang (2020) basado en UNCTAD-Eora Global Value Chain Database

Figura 2b

Fuente: Friedt y Zhang (2020) basado en UNCTAD-Eora Global Value Chain Database

Dado el rápido crecimiento y la dependencia de las cadenas de valor mundiales, así como el papel central de China dentro de estas redes internacionales de producción, no es sorprendente que el contagio de las cadenas de valor mundiales sea uno de los mecanismos clave a través de los cuales la pandemia de COVID-19 influye en el comercio. Lo que sorprende, sin embargo, es el dominio de este efecto sobre otros canales de transmisión destacados. En nuestro artículo, estimamos que las reducciones inducidas por la pandemia en las exportaciones chinas durante el primer semestre de 2020 pueden llegar al 45%. Demuestran que la gran mayoría, alrededor del 75%, de estas pérdidas son atribuibles al contagio de CGV. Por el contrario, los choques de la oferta interna y la demanda internacional explican aproximadamente entre el 10% y el 15% de la reducción neta de las exportaciones chinas en conjunto (Cuadro 1).

Mostramos que estos fascinantes patrones de choque agregado pueden explicarse por la influencia negativa persistente, aunque rezagada, del contagio de las CGV sobre las exportaciones chinas, mientras que los efectos de los choques en la oferta interna y la demanda internacional se invierten después de solo dos meses. Durante el mes de aumento de nuevas infecciones, por ejemplo, el choque de la demanda internacional provoca alrededor del 50% de la interrupción de las exportaciones chinas, mientras que el contagio de las cadenas de valor mundiales y los choques de la oferta interna china explican alrededor del 35% y el 15%, respectivamente. Dos meses después, tanto el choque de la demanda internacional como el de la oferta interna se revierten. La sustitución de importaciones por países extranjeros afectados adversamente estimula las exportaciones chinas por encima del contrafactual libre de COVID-19 (Cuadro 1). Como resultado, los choques de la demanda internacional y la oferta interna compensaron algunos de sus impactos inicialmente negativos y aparecen como contribuyentes menos importantes a los cambios netos, o pérdidas, en las exportaciones chinas en conjunto.1

tabla 1 Efecto agregado de la pandemia y contribuciones de los impactos individuales

Notas: Los niveles previstos de exportaciones se basan en regresiones informadas por Friedt y Zhang 2020. La columna (1) informa los cambios relativos previstos en las exportaciones chinas en comparación con un contrafactual sin Covid. Las columnas (2) a (4) informan las contribuciones relativas del choque de la oferta interna, el choque de la demanda externa y el contagio de las CGV al cambio previsto en las exportaciones.
Fuente: Friedt y Zhang (2020)

El predominio del impacto estimado del contagio de las cadenas de valor mundiales distingue claramente los efectos de la pandemia actual sobre el comercio de los que explican el Gran Colapso del Comercio (GTC) en 2008-09. Muchos investigadores han argumentado que el GTC de 2008-09 se puede atribuir en gran medida al colapso de la demanda mundial debido a la crisis financiera (Levchenko et al. 2010, Benguria y Taylor 2020). Por el contrario, nuestras estimaciones sugieren que la mayoría de los TCG inducidos por la pandemia de 2020 puede explicarse por la disrupción sin precedentes de las CVM y la reversión del impacto de la demanda internacional solo dos meses después del brote inicial.

Con base en estos hallazgos, está claro que las recomendaciones de política para superar los efectos comerciales adversos de la pandemia deben desviarse de los instrumentos centrados en la demanda propuestos en respuesta al GTC de 2008-2009 (Benguria y Taylor 2019). Además de estimular la demanda, los responsables de la formulación de políticas pueden considerar la resiliencia y la dependencia de las cadenas de valor mundiales. Ya observamos una tendencia a alejarse de una mayor integración entre países y una desaceleración de la globalización. Aunque algunos investigadores argumentan que no hemos entrado en una era de desglobalización (Antrás 2020), las consecuencias del COVID-19 y las interrupciones de muchas industrias esenciales pueden impulsar los esfuerzos políticos para reducir aún más la dependencia de los proveedores internacionales y limitar la vulnerabilidad al suministro internacional. choques.

Pero, ¿es la desglobalización la única solución? Parece que no. En lugar de romper los lazos para reducir las dependencias internacionales y, por lo tanto, abandonar las eficiencias obtenidas de las cadenas de valor mundiales, los responsables de la formulación de políticas pueden beneficiarse mejor si se considera la mejora de la resiliencia de las redes de producción internacionales. Como mostramos mi coautor y yo, entre las 43 industrias de exportación incluidas en el análisis, las industrias más expuestas son, en promedio, más del doble de vulnerables que los sectores menos expuestos. Si bien parte de esta variación en la exposición es indudablemente atribuible a las complejidades innatas de los procesos de producción de ciertas industrias, al menos parte de esta vulnerabilidad surge de la distribución desigual de las dependencias entre los proveedores extranjeros. Como muestra la Tabla 2, algunas de las industrias manufactureras chinas menos expuestas dependen del mismo conjunto de principales proveedores extranjeros que los sectores más expuestos, pero logran una distribución ligeramente más uniforme en toda la red. Como resultado de estas desviaciones marginales en las redes de producción, la influencia de un país muy afectado, como Estados Unidos, es minimizada por la dependencia relativamente menor de un proveedor extranjero específico. En consecuencia, el fortalecimiento de la resiliencia de las CGV puede implicar una ampliación (en lugar de una ruptura) de los lazos y relaciones comerciales internacionales y el fomento de cadenas de suministro globales más diversificadas.

Tabla 2 Contagio de CGV por la industria exportadora china

Notas: Los cálculos del contagio de CGV dependen de los datos sobre el valor agregado extranjero de un país extranjero a una industria china proporcionados por la base de datos de la cadena de valor global UNCTAD-Eora (Casella et al., 2019). Fusionamos los datos de FVA con las estadísticas comerciales chinas basadas en una clasificación del SA de dos dígitos. Nuestra concordancia entre la base de datos Eora GVC y los datos comerciales de GACC agrega industrias en los dos conjuntos de datos y produce 43 industrias de exportación coincidentes. La concordancia está disponible a pedido.
Fuente: Friedt y Zhang (2020)

Referencias

Baldwin, R (2020), “El mayor colapso comercial de 2020: aprendizajes del gran colapso comercial de 2008-09”, VoxEU.org, 07 de abril.

Baldwin, R y R Freeman (2020), “Olas de contagio de la cadena de suministro: pensando en el ‘contagio y reinfección’ de fabricación de la conmoción cerebral de COVID”, VoxEU.org, 01 de abril.

Baldwin, R y E Tomiura (2020), “Pensando en el impacto comercial de covid-19”, Capítulo 5 en Economía en la época del COVID-19, a VoxEU.org eBook CEPR Press.

Benguria, F y AM Taylor (2020), “Después del pánico: ¿las crisis financieras son shocks de oferta o de demanda? Evidencia del comercio internacional ”, American Economic Review: Perspectivas, 2 (4): 509-526.

Eppinger, P, G Felbermayr, O Krebs y B Kukharskyy (2020), “Covid-19 shocking global value chains”, CESifo Working Paper No. 8572.

Friedt, F y K Zhang (2020), “El triple efecto del Covid-19 en las exportaciones chinas: primera evidencia de la oferta de exportación, la demanda de importación y los efectos de contagio de las CGV“, Economía de Covid 53: 72-109.

Meier, M y E Pinto (2020), “Interrupciones en la cadena de suministro de Covid-19“, Economía de Covid 48: 139-170.

Sforza, A y M Steininger (2020), “Globalización en tiempos de Covid-19“, Economía de Covid 19: 159–210.

Organización Mundial del Comercio (2020), Examen estadístico del comercio mundial 2020.

Notas finales

1 Llegamos a estas conclusiones mediante la construcción de un nuevo conjunto de datos que combina los datos de exportación chinos con las estadísticas internacionales de coronavirus y la información sobre las redes de producción globales y aprovechando los avances recientes en la teoría de las CGV (por ejemplo, Antás y De Gortardi 2020, Sposi et al. desarrollar una nueva medida de contagio de CGV.

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