¿Espera que la inflación se acelere? Aquí hay 8 razones para esperar una desaceleración de la inflación


Caso para desacelerar la inflación

En su revisión trimestral y perspectivas para el primer trimestre de 2021, Lacy Hunt defiende la desaceleración de la inflación.

Contrariamente a la sabiduría convencional, la desinflación es más probable que la aceleración de la inflación. Dado que los precios se desinflaron en el segundo trimestre de 2020, la tasa de inflación anual aumentará transitoriamente. Una vez que se agoten estos efectos de base, las consideraciones cíclicas, estructurales y monetarias sugieren que la tasa de inflación se moderará a la baja para fin de año y no alcanzará el objetivo de la Reserva Federal del 2%. La psicosis inflacionaria que se ha apoderado del mercado de bonos se desvanecerá ante una desinflación tan persistente.

Después de caer un 5,2% en 2020, o la mayor cantidad desde la Segunda Guerra Mundial, se estima que el PIB per cápita real mundial aumentará un 4,7% en 2021. Estados Unidos tendrá un desempeño aún mejor, con un aumento del 6,2%, después de una contracción del 4,9% en 2020. La tasa de crecimiento de Estados Unidos este año podría ser la más rápida desde 1984 y posiblemente incluso desde 1950 (Gráfico 1).

Cinco consideraciones sugieren que no es probable que dicho crecimiento conduzca a una inflación sostenida.

Lacy dijo 5. Agregué un sexto punto de su discusión, luego agregué 2 puntos más propios.

Seis razones esperar la desinflación

  1. La inflación es un indicador rezagado, según la clasificación de la Oficina Nacional de Investigación Económica. La baja inflación se produjo después de las últimas cuatro recesiones, con un rezago promedio de casi quince trimestres desde el final de las recesiones. (Tabla 1 Vías de inflación a continuación)
  2. La productividad se recupera en las recuperaciones y de forma vigorosa tras las recesiones profundas. Este patrón de productividad es bastante evidente después de las profundas recesiones que terminaron en 1949, 1958 y 1982 (Cuadro 2 a continuación). La productividad repuntó una media del 4,8% en el año inmediatamente posterior al final de estas tres recesiones y los costes laborales unitarios se mantuvieron sin cambios. El aumento de la productividad mantuvo bajos los costes laborales unitarios.
  3. La restauración de las cadenas de suministro será desinflacionaria. Las cadenas de suministro se vieron gravemente afectadas por la pandemia. Los productores de bajo costo en Asia y en otros lugares no pudieron entregar tanto producto a los Estados Unidos y otros países con costos relativamente más altos. Esto permitió a los productores estadounidenses ganar cuota de mercado. A medida que aumenten las inmunizaciones, las cadenas de suministro se restablecerán gradualmente. Por lo tanto, la pandemia costó la participación de mercado de los productores de bajo costo, que se trasladó a los productores nacionales. La pandemia hizo mucho más por las empresas nacionales
  4. El avance tecnológico acelerado reducirá los costos. Otra limitación de la inflación es que la pandemia aceleró enormemente la implementación de inventos que estaban en proceso. La necesidad es la madre de la invención, como se ha demostrado en situaciones de crisis anteriores como las guerras. Por lo tanto, la tecnología actual no es la misma que la tecnología de hace un año. Esto también servirá para limitar la inflación. Gran parte de la tecnología sustituye a las máquinas por personas, la comunicación sin viajar y el trabajo sin oficinas..
  5. Las cifras asombrosas del crecimiento económico, basadas en el PIB en las circunstancias actuales, exageran en gran medida la supuesta importancia de su resultado.. Aquí es donde entra en juego la falacia de los cristales rotos. Muchas empresas fracasaron en la recesión de 2020, mucho más de lo normal. A medida que los supervivientes y las nuevas empresas se apoderen de sus mercados, esto se reflejará en el PIB, pero no se deducirán los costes de las averías.
  6. Los dos principales impedimentos estructurales para el crecimiento económico tradicional estadounidense y mundial son sobreendeudamiento masivo y deterioro demográfico ambos han empeorado como consecuencia de 2020.

Valles de inflación

Comederos de inflación Hoisington

Fuerte recuperación económica

Fuerte recuperación económica Hoisington

Comentarios de Mish

Lacy está hablando de “inflación” medida por el BLS.

Estoy 100% de acuerdo con cada punto.

Por lo tanto, espero que los rendimientos de los bonos alcancen un pico pronto si aún no lo han hecho.

Se acerca un pico de inflación año tras año

El punto de vista anterior no es incompatible con mi publicación del 12 de marzo. La inflación está a punto de dispararse, el 3% en junio es “casi seguro”

Las comparaciones de un año a otro producen cifras muy altas, hacia arriba y hacia abajo, entrando y saliendo de las recesiones.

Comenté: “No es que la inflación vaya a ser desenfrenada. Más bien, es el impacto de las comparaciones año tras año, impulsado por una enorme caída relacionada con Covid en los precios de la energía en abril y mayo de 2020 “.

Yo tambien comenté Un pico de inflación en el índice de precios al productor también está en camino

La lógica es la misma. Y como se señaló Los precios de la gasolina se están disparando, yo pago $ 3,28, ¿cuánto pagas?

Hola Fed, la inflación es rampante y obvia, ¿por qué no puedes verla?

El 30 de marzo comenté Hola Fed, la inflación es rampante y obvia, ¿por qué no puedes verla?

P: ¿Ha cambiado mi vista?
R: No.

P: ¿Es inconsistente?
R: No.

P: ¿Por qué?
A: Lacy está hablando de “inflación” medida por el BLS. Abordé los precios de las viviendas en detalle sustituyendo los precios de las viviendas en el IPC por el alquiler equivalente del propietario (REA) en el IPC.

Estoy de acuerdo con esa medida de inflación y está fuera de control.

La Fed lanzó otra serie de burbujas y lo hizo a propósito.

Dos razones adicionales para esperar una inflación más baja

  1. Estallido de burbujas
  2. Impuestos más altos

A Lacy se le ocurrieron seis excelentes razones para esperar una inflación más baja. A esos podemos agregar fácilmente dos más.

Estallido de burbujas

La expansión de las burbujas es altamente inflacionaria y el estallido es al revés.

Tenga en cuenta el El mayor aumento en la deuda de margen desde 2007 impulsa el mercado de valores

¿Qué pasó en 2000 y 2007? Creo que sabes la respuesta a esa pregunta.

Las burbujas estallan inevitablemente y el resultado, por definición, no es inflacionario.

Impuestos más altos

Las subidas de impuestos son enormemente desinflacionistas. Mira hacia dónde nos dirigimos.

No todas esas subidas de impuestos se aprobarán, pero algunas sí.

Biden quiere aumentar la tasa impositiva corporativa del 21% al 28%. Busque un compromiso al 25% más o menos.

Los progresistas quieren grandes aumentos de impuestos, a través de la reconciliación, algunos de ellos se aprobarán.

Estas subidas de impuestos son muy recesivas y desinflacionistas.

Recuperación en trabajos mal pagados

Finalmente, tenga en cuenta Ha sido una gran recuperación en trabajos de Zoomer de bajo salario

Eso tampoco es un gran incentivo para una mayor inflación.

Agregar cosas

Sume todo y tiene 8 razones para esperar que la inflación llegue pronto a su punto máximo.

Mish



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