Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19 – Economía de la calle de la libertad


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La pandemia de coronavirus y las diversas medidas para abordarla han provocado convulsiones sin precedentes en las economías de Estados Unidos y el mundo. En esta publicación, examino esos impactos extraordinarios a través de la lente de los gastos de consumo personal en servicios discrecionales y no discrecionales, un marco que desarrollé en 2011 enviar (y posteriormente empleado en 2012, 2014y 2017). En particular, muestro que hubo caídas excepcionales en ambas categorías de servicios durante la primavera; sin embargo, sus recuperaciones han mostrado patrones notablemente diferentes en los últimos meses, con los gastos en servicios no discrecionales casi regresando a su nivel anterior y los gastos en servicios discrecionales aparentemente estancados muy por debajo de su pico prepandémico.



Una perspectiva histórica sobre la caída de la pandemia

En esta publicación, utilizo los datos mensuales sobre los gastos de consumo personal compilados por la Oficina de Análisis Económico en lugar de la frecuencia trimestral utilizada en las publicaciones citadas anteriormente. Esta mayor frecuencia es necesaria debido a los rápidos cambios en el gasto que se produjeron durante la propagación inicial de la pandemia. Aunque los datos mensuales son más ruidosos que los trimestrales, los patrones generales observados en los datos trimestrales se mantienen en los datos mensuales. Al mismo tiempo, mientras que los datos mensuales no pueden capturar puntos de inflexión en el comportamiento de consumo de la era pandémica con tanta precisión como los datos de muy alta frecuencia, los datos mensuales tienen la ventaja de un alcance más amplio.

Para proporcionar una perspectiva de la caída de los gastos en la recesión de COVID-19, actualizo un cuadro de las publicaciones anteriores sobre este tema que muestra cuánto cayeron los gastos de servicios discrecionales desde su pico anterior en términos reales per cápita (para tener en cuenta tanto la inflación y crecimiento de la población a lo largo del tiempo): un valor cero en este gráfico significa que estos gastos estuvieron por encima de su pico anterior. Como se ve a continuación, los gastos en servicios discrecionales cayeron alrededor del 30 por ciento en esta recesión, eclipsando incluso la caída registrada en la Gran Recesión. Además, incluso con un repunte considerable desde abril, los gastos en servicios discrecionales se mantuvieron más de un 12 por ciento por debajo de su pico de noviembre, una brecha que aún supera con creces la caída de la Gran Recesión.


Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19

En el caso de los gastos en servicios no discrecionales, el patrón es, en todo caso, más extremo que todo lo visto en ciclos anteriores. La caída de casi el 16 por ciento en estos gastos entre febrero y abril hace que las caídas observadas en recesiones anteriores parezcan casi imperceptibles, como se refleja en el gráfico siguiente. El repunte posterior también ha sido más completo, con gastos en servicios no discrecionales menos del 0,5 por ciento por debajo de su nivel de febrero a noviembre, aproximadamente similar a las mayores caídas observadas durante la década de 2010. Este patrón refleja de manera importante el comportamiento de los gastos de atención médica durante la pandemia, un tema al que volveré en la siguiente sección.


Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-192

La recuperación desde abril

Ahora miro más de cerca la recuperación de los gastos en servicios discrecionales y no discrecionales desde su punto mínimo en abril. Para hacerlo, utilizo los mismos datos que antes, pero presento la información de manera diferente. Primero, me acerco al período 2019-20 para mostrar los patrones recientes de estos gastos con mayor claridad. En segundo lugar, con el período más corto y la menor preocupación por el impacto de la tendencia alcista a más largo plazo, muestro los gastos en relación con su nivel en febrero de 2020, cuando se produjo el pico de la actividad económica general.

Si bien las líneas generales de los patrones recientes de estos gastos aún son evidentes: la rápida disminución en ambas categorías en marzo y abril, la rápida recuperación inicial durante la reapertura y la recuperación menos completa en los servicios discrecionales, otros aspectos de la situación se vuelven más claros en los dos gráficos siguientes. Cabe destacar el menor ritmo de recuperación desde junio, una desaceleración que se ha producido en ambas categorías. Para los gastos de servicios discrecionales, esta desaceleración se convirtió en un estancamiento durante el otoño, lo que refleja el impacto del aumento generalizado de la pandemia en ese momento. Dado que los gastos discrecionales todavía estaban muy por debajo de sus niveles anteriores a la pandemia, ese déficit podría persistir durante algún tiempo. En cambio, la recuperación de los gastos en servicios no discrecionales continuó durante la caída, aunque a un ritmo más lento. Como resultado, los gastos no discrecionales estuvieron cerca de su nivel de febrero a noviembre.


Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19


Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19

Para proporcionar un contexto adicional para estos patrones, la siguiente tabla muestra los gastos en abril (el mínimo para el consumo) y noviembre (los datos más recientes) en relación con el nivel de febrero de 2020 para las principales categorías de servicios no discrecionales y discrecionales. Esta tabla muestra el impacto diferencial de la pandemia en estas categorías de gastos, así como también cómo mezcló durante un tiempo las distinciones entre gastos discrecionales y no discrecionales.

Para los servicios no discrecionales, el claro impulsor de su comportamiento extraordinario es el gasto en servicios de salud. En una ironía de esta crisis, muchos tipos de gastos de salud se consideraron discrecionales, o se consideró que algunas oficinas de salud no eran esenciales, lo que provocó una disminución de más del 35 por ciento entre febrero y abril en estos gastos. Desde abril, como corresponde a su naturaleza menos discrecional, esta categoría ha tenido un repunte significativo, experimentando una recuperación más completa que muchas de las categorías de servicios discrecionales afectados por la pandemia.

En los servicios discrecionales, las caídas más significativas se produjeron en categorías sobre las que se ha informado con frecuencia durante esta crisis: transporte, recreación, servicios de alimentación y alojamiento, y otros servicios (que incluyen elementos como educación, cuidado personal, mantenimiento del hogar y viajes netos al extranjero). ). En las tres primeras categorías, los gastos cayeron más del 50 por ciento entre febrero y abril. En un indicio de la recuperación más lenta de los gastos discrecionales, en noviembre ninguna de estas cuatro categorías se acercó al 90 por ciento de su nivel de febrero.


Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19

Pensamientos finales

Esta publicación encaja con la narrativa de que muchos sectores de servicios discrecionales todavía están sufriendo debido a restricciones gubernamentales o acciones privadas para protegerse contra COVID-19, incluso cuando la economía en general se ha recuperado considerablemente. Con el reciente aumento de la pandemia, los servicios discrecionales se han visto nuevamente afectados negativamente. Al mismo tiempo, los desarrollos positivos en el frente de las vacunas sugieren más luz al final del túnel. El personal de investigación de la Fed de Nueva York continuará monitoreando estos datos, así como los datos alternativos de mayor frecuencia, para evaluar el impacto de los desarrollos relacionados con la pandemia en el gasto del consumidor.


Jonathan McCarthy
Jonathan McCarthy es vicepresidente del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Cómo citar esta publicación:

Jonathan McCarthy, “Gastos de servicios discrecionales y no discrecionales durante la recesión de COVID-19”, Banco de la Reserva Federal de Nueva York Economía de Liberty Street, 15 de enero de 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/01/discretionary-and-nondiscretionary-services-expenditures-during-the-covid-19-recession.html.


Descargo de responsabilidad

Las opiniones expresadas en esta publicación son las del autor y no reflejan necesariamente la posición del Banco de la Reserva Federal de Nueva York o del Sistema de la Reserva Federal. Cualquier error u omisión es responsabilidad del autor.

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