La administración Trump también estaba arruinando la economía anterior al COVID-19, solo que más lentamente


Conclusiones clave:

  • Mucho antes de la pandemia de COVID-19, la administración Trump estaba desperdiciando los bolsillos de fuerza de la economía estadounidense que había heredado.
  • La prosperidad de base amplia requiere fortaleza en los lados de la oferta, la demanda y la distribución de la economía, y las políticas de la administración Trump fueron débiles o totalmente dañinas en estos frentes.
  • Demanda: la mayoría de los recortes de impuestos de Trump se destinaron a corporaciones y hogares que ya eran ricos, que tienden a ahorrar en lugar de gastar la mayor parte del dólar extra que se les da.
  • Oferta: la inversión empresarial se desplomó bajo la administración Trump, a pesar de sus generosos recortes de impuestos sobre las empresas corporativas.
  • Distribución: la administración Trump socavó las normas laborales y las reglas que pueden reforzar el poder de negociación de los trabajadores.

No hace falta ser economista para saber cómo le está yendo a la economía de Estados Unidos hoy: es un desastre total, con decenas de millones de trabajadores. incapaz de encontrar el trabajo necesitan sobrevivir y con decenas de millones de familias que enfrentan dificultades y ansiedad extremas. Estas terribles condiciones son principalmente el resultado de la incapacidad de gestionar y contener el brote de COVID-19 y de la falta de respuesta adecuada en el ámbito de la formulación de políticas económicas.

Sin embargo, el presidente Trump claramente quiere que los votantes vean el brote y las consecuencias de COVID-19 como culpa de nadie, y además quiere que se le califique sobre cómo le estaba yendo a la economía antes del COVID-19. Evidentemente, esto es absurdo; la administración no provocó el COVID-19, pero es responsable de la respuesta fallida.

Sin embargo, incluso además de esto, no está nada claro que la economía estadounidense anterior al COVID-19 fuera evidencia de una buena gestión o política, un hecho que los votantes parece cada vez más consciente de. De hecho, las políticas de la administración Trump malgastaban los focos de fuerza de la economía estadounidense que heredaron de sus predecesores al usarlos para disfrazar la rápida erosión que sus políticas estaban causando a la seguridad económica de las familias estadounidenses.

Esto puede parecer una afirmación extraña, dado que el mercado de valores creció bruscamente antes del choque del COVID-19 y que la tasa de desempleo se ubicaba en 3.5% a principios de 2020. Pero el mercado de valores es un indicador de seguridad económica en su mayoría sin sentido para la gran mayoría de estadounidenses. El 90% inferior de los hogares, por ejemplo, posee solo el 12% de las acciones corporativas (directa o indirectamente). Bajo desempleo, por el contrario, es una señal útil de salud económica de base amplia, pero el bajo desempleo es sólo una condición necesaria, no una suficiente uno, declarar que una economía funciona bien para las familias típicas.

La salud general de una economía, y qué tan bien está cumpliendo su función básica de mejorar la felicidad humana, es principalmente una función de tres facetas: oferta, demanda y distribución.

El lado de la oferta de la economía es su capacidad productiva subyacente: cuántos ingresos podría producir si se utilizara plenamente todo el trabajo y el capital disponibles. Esto debería crecer con el tiempo a medida que la fuerza laboral y el capital social se vuelven más grandes y más eficientes, y es de esperar que esto se traduzca en un crecimiento generalizado de los ingresos con el tiempo.

El lado de la demanda de la economía es el gasto deseado de los hogares, las empresas y los gobiernos. Estas demandas de gasto proporcionan el estímulo a los empleadores para contratar personas y asegurarse de que la economía potencial la capacidad se pone en uso y genera ingresos reales para las personas.

El lado distributivo de la economía es el conjunto de instituciones y políticas que dan (al menos a algunos) trabajadores apalancamiento y poder de negociación para reclamar una parte justa del crecimiento general de los ingresos. Colectivo la negociación es históricamente la más importante tal institución.

Estas tres facetas de la salud de la economía (demanda, oferta y distribución) obviamente interactúan. Cuando la demanda es fuerte, los empleadores se ven estimulados a contratar, lo que a su vez hace que los trabajadores disponibles sean más escasos y les proporciona algunos apalancamiento para lograr ganancias salariales, afectando la distribución. Cuando la demanda es débil, el exceso de trabajadores resultante y las demandas salariales deprimidas socavan la incentivo de las empresas para invertir en tecnologías que ahorren mano de obra y así se ve afectado el crecimiento en el lado de la oferta. Cuando la política distributiva conduce a la concentración del ingreso en la parte superior de la distribución, donde los hogares ahorran más de lo que gastan de cualquier dólar adicional, la demanda sufre previsiblemente. En resumen, una economía que entregue los bienes de manera confiable a familias típicas tiene que funcionar bien en las tres áreas.

¿Qué ha hecho la administración Trump para fortalecer estas tres facetas de la salud económica? Casi nada, pero a menudo los ha socavado.

La faceta más fuerte de la economía estadounidense antes de COVID-19 era la demanda: el gasto era lo suficientemente fuerte como para mantener a los empleadores contratando sólidamente y llevar el desempleo a su nivel más bajo en décadas. Sin embargo, las políticas de la administración Trump tuvieron muy poco que ver con esto. La reserva Federal fue inusualmente solidario de este fuerte crecimiento de la demanda, y un acuerdo bipartidista del Congreso en 2018 finalmente aliviado algo de la austeridad fiscal que había crecimiento limitado antes. La principal contribución de la administración Trump fue su recorte de impuestos de 2017, que fue extraordinariamente ineficiente en estimular el crecimiento de la demanda, dado su costo en términos de recursos fiscales. La razón de esta ineficiencia era obvia: la mayor parte de la reducción de impuestos se destinó a corporaciones y hogares que ya eran ricos, que tienden a ahorrar en lugar de gastar la mayor parte de cualquier dólar extra que se les da.

Por el lado de la oferta, la administración Trump afirmaría que este mismo recorte de impuestos impulsó los incentivos para que las empresas inviertan en el capital social de la economía. Los datos muestran de manera bastante concluyente esto está mal—La inversión empresarial estaba cayendo en picado mucho antes de que el COVID-19 apareciera en China, y mucho menos en Estados Unidos.

En el lado distributivo, la administración fue extraordinariamente activa en abarrotar regulaciones y reglas que socavan la influencia y el poder de negociación de los trabajadores típicos. Durante décadas, los esfuerzos políticos para socavar el poder de negociación de los trabajadores habían redistribuido billones de dólares hacia arriba y habían hecho que los trabajadores dependieran de niveles cada vez más bajos de desempleo solo para ver algún aumento salarial. Las políticas de la administración Trump aceleraron esto.

Este asalto distributivo podría explicar un hallazgo extraño en los datos sobre ingresos familiares que ha caracterizado a la administración Trump: medido correctamente, el crecimiento de los ingresos durante la administración Trump ha sido más lento de lo que fue para la segunda administración Obama, incluso con un desempleo más bajo en los últimos años. Entre 2013 y 2016, el crecimiento de los ingresos promedió 2.6% por año, pero en los primeros tres años de la administración Trump, ha promediado solo 2.1%. Además de que el desempleo fue ligeramente más bajo en la administración Trump, el crecimiento de la productividad también ha sido un poco más rápido (ya que los empleadores respondieron al endurecimiento de los mercados laborales tratando de economizar costes laborales) y, sin embargo, el ingreso familiar medio aún ha crecido más lentamente en la administración Trump.

Este escaso crecimiento de los ingresos durante la administración Trump podría ser una casualidad estadística. Pero también es exactamente lo que uno esperaría de un administrador económico incompetente que desperdicia los bolsillos de fuerza que heredó de sus predecesores. Todos deberíamos darnos cuenta ahora que el impacto económico del COVID-19 no solo porque daño económico; también expuesto el daño que habían hecho durante décadas, y acelerado por la administración Trump, por los legisladores que habían socavado el acceso de las familias estadounidenses típicas a la seguridad económica.



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