MiB: Cómo replicar fondos de cobertura en un ETF


Cuando comienza su carrera en fondos de cobertura en el Grupo Baupost de Seth Klarman, es fácil ver cómo todo lo demás después de eso es una decepción. Eso fue solo una parte de los problemas que enfrentó Andrew Beer, fundador y miembro gerente de Inversiones beta dinámicas (DBi).

Beer buscó abordar problemas de la industria, incluida la falta de liquidez, los altos costos, la falta de transparencia y el “riesgo de un solo gerente”. La respuesta de DBi fue crear varios ETF que buscan replicar alternativas no líquidas a costos más bajos, con total transparencia y un desempeño comparable después de la tarifa. Señala que los fondos de cobertura no tienen restricciones, lo que brinda flexibilidad más allá del estilo de los fondos mutuos. Encontrar una manera de duplicar sus aspectos positivos mientras se eliminan los negativos ha sido el santo grial para el sector de las “alternativas líquidas”.

La firma tiene como objetivo realizar ingeniería inversa en las mejores asignaciones de la industria. Suponiendo que el mayor generador constante de alfa a largo plazo es la asignación sectorial, DBi rastrea el rendimiento mensual de 40 de los fondos con mejor rendimiento para impulsar sus propias decisiones de asignación. Replicar esta asignación en una envoltura de ETF proporciona liquidez y transparencia diarias mientras se captura el rendimiento después de la tarifa. Fondo de replicación de fondos de cobertura de DBi, ETF de iM DBi Long Short Hedge Strategy (DBEH) ha subido más del 30% desde su lanzamiento en diciembre de 2019, frente al índice S & P500, un 20% más durante el mismo período de tiempo.

Su explicación de por qué las tarifas de los fondos de cobertura siguen siendo tan altas: las personas que asignan fondos de cobertura están asignando dinero de otras personas (OPM), por lo que “realmente no les importan las tarifas”.

Una lista de sus libros favoritos están aquí; Una transcripción de nuestra conversación es disponible aquí.

Puede transmitir y descargar nuestra conversación completa, incluidos los extras del podcast en iTunes, Spotify, Grapadora, Google, Bloombergy Un molde. Todos nuestros podcasts anteriores en sus podcasts favoritos pueden ser encontrado aquí

Asegúrese de revisar nuestra Maestría en Negocios la próxima semana con el legendario administrador de fondos Ron Baron de Baron Funds. Fundada en 1982, la firma es conocida por su enfoque activo, fundamental y a largo plazo para la inversión de crecimiento, y tiene $ 49 mil millones en AUM. 16 de los 17 fondos Baron, que representan el 98,3% de los activos, superaron su índice de referencia pasivo desde el inicio; el Baron Partners Fund subió un 148% en 2020.

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