Yellen lucha por reconstruir la credibilidad de la manipulación de la moneda, ¿por qué molestarse?



Criterios de manipulación de divisas

  1. La intervención persistente y unilateral en el mercado de divisas se produce cuando las compras netas de divisas se realizan repetidamente, al menos en 6 de los 12 meses, y estas compras netas suman al menos el 2% del producto interno bruto (PIB) de una economía durante un período de 12 meses.
  2. Un superávit material en cuenta corriente es aquel que representa al menos el 2% del PIB durante un período de 12 meses.
  3. Un superávit comercial bilateral significativo con los Estados Unidos es uno que es de al menos $ 20 mil millones durante un período de 12 meses.

A pesar de cumplir solo uno de los criterios, Trump etiquetó a China como un manipulador de divisas, luego eliminó la etiqueta en las negociaciones con China que no producen resultados, solo miseria arancelaria.

Reconstruir la credibilidad

El informe está publicado, pero primero hablemos Reconstruir la credibilidad.

Durante su audiencia de confirmación en enero, Yellen dijo a los legisladores que Estados Unidos “debería oponerse” a los intentos de otras naciones de jugar con sus monedas.

También insinuó cambiar los criterios del informe monetario, diciendo que los déficits comerciales bilaterales no deben verse como “una única métrica general”.

‘Reconstruir credibilidad’

Bajo la administración Trump hubo una interpretación “ad hoc” de los criterios de manipulación, según Eswar Prasad, un economista de la Universidad de Cornell que anteriormente trabajó en la división de China del Fondo Monetario Internacional.

En 2017, Mnuchin colocó a China en su llamada lista de vigilancia de países que reciben un mayor escrutinio por activar uno de tres de los criterios, en lugar de los dos que es el estándar establecido en el informe.

Ahora, el Tesoro debe “reconstruir la credibilidad del informe utilizando un conjunto de criterios más sensatos y aplicándolos de manera coherente en todos los países en lugar de cambiar el proceso para apuntar específicamente a un determinado país”, dijo Prasad.

Políticas macroeconómicas cambiarias

Considere el informe del Tesoro de los EE. UU. Al Congreso sobre Políticas macroeconómicas cambiarias

Países que cumplen los criterios

A pesar de que tres países cumplieron con todos los criterios, Yellen revirtió las designaciones de la administración Trump de Suiza y Vietnam como manipuladores de divisas.

El Tesoro determinó que no hay pruebas suficientes para llegar a la conclusión de que una economía (o cualquier otra economía cubierta en el Informe) manipula su tipo de cambio para cualquiera de los propósitos a los que se hace referencia en la Ley de 1988.

Aparentemente son manipuladores pero no con el propósito de obtener ninguna ventaja. Sí claro.

Trump etiquetó a China como un manipulador de divisas aunque no lo es y Biden no etiqueta a los países que cumplen con el estándar.

Así es como recuperamos la credibilidad.

Lista de seguimiento

La lista de vigilancia incluye China, Japón, Corea, Alemania, Irlanda, Italia, India, Malasia, Singapur, Tailandia y México.

¿Qué pasa con los EE. UU.?

La Fed está empeñada en debilitar el dólar para impulsar las exportaciones y poner la gallina en el mercado de valores.

Las tasas de interés son ridículamente bajas, pero al menos no son negativas como Japón y Europa.

No llamamos “manipulación” a lo que hacemos, pero ¿qué diablos es si no es manipulación?

Casi todos los países del mundo quieren aumentar las exportaciones, pero es matemáticamente imposible.

Mish



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