La guerra de desgaste continúa mientras la empresa matriz de Shopee pierde S $ 2.1 mil millones


Otra película de Godzilla está a punto de lanzarse a finales de este mes, pero parece que hoy estamos presenciando una batalla de monstruos bastante reales en el mercado del comercio electrónico en el sudeste asiático.

La empresa matriz de Shopee, Sea Ltd., recientemente publicó sus resultados financieros para 2020 y resultan una lectura interesante.

A pesar de lo que podría haber pensado, con todo lo que se habla sobre cómo la pandemia de Covid-19 impulsa los negocios digitales, las cifras no son tan claras, al menos según los estándares convencionales.

Si bien Sea ha duplicado sus ingresos, casi también ha duplicado sus costos y registró la mayor pérdida de su historia de 1.600 millones de dólares (2.100 millones de dólares singapurenses).

Sin embargo, en esta realidad bastante peculiar del mundo de las startups de TI, 2020 puede considerarse un año excepcionalmente bueno.

Mar vs. Lazada

Las acciones de la compañía han seguido subiendo, con lo que su capitalización de mercado se acerca a los 120.000 millones de dólares en este momento (excediendo brevemente los 140.000 millones de dólares en febrero), frente a los 25.000 millones de dólares esta vez del año pasado y solo los 5.000 millones de dólares en 2019.

En otras palabras, $ 1,000 invertidos en Sea a principios de 2019 ahora valdrían cerca de $ 24,000 en la actualidad, todo eso mientras la compañía sigue derramando dinero.

historia de la capitalización de mercado del mar
Crédito de la imagen: companiesmarketcap.com

La alta valoración le permitió captar más capital en bolsa, con un Emisión de US $ 2.600 millones en diciembre, proporcionando los fondos necesarios para gastar en 2021 para alcanzar el objetivo declarado de la compañía de duplicar aún más sus ingresos de comercio electrónico (como lo ha hecho en 2020).

Esta vez, a unos 4.500 millones de dólares, o un 112% más que el año pasado, como anunció en su liberación.

También busca utilizar los fondos para expandir su oferta de servicios financieros, habiendo asegurado un licencia de banca digital en Singapur el año pasado.

Shopee continúa su estratosférico ascenso, dentro de poco más de cinco años en el negocio, dejando atrás a Lazada, propiedad de Alibaba. Pero está bastante claro que si bien el hijo de Rocket Internet puede estar caído, aún no ha salido.

Con un nuevo CEO designado en 2020 y los bolsillos profundos que ofrece su matriz china, es probable que la guerra se vuelva más intensa.

Si bien Lazada no publica resultados separados desde su adquisición en 2016, es bastante seguro que también debe estar sangrando tratando de mantenerse al día con su principal rival.

En un rincón del ruedo tenemos al actual líder del mercado, capaz de recaudar importantes fondos gracias a su alta capitalización bursátil.

Por otro lado, tenemos un retador respaldado por un gigante chino que hace dinero, que busca dominar su patio trasero geográfico.

Como resultado, ninguno de los dos corre actualmente el riesgo de perder fuerza.

Su batalla es por el dominio a largo plazo en un mercado en crecimiento de más de 600 millones de clientes cada vez más ricos, por lo que no espere que se tire toallas en un futuro próximo.

Desafíos que Shopee debe superar

A pesar de sus grandes resultados y una gestión claramente exitosa, Sea Ltd. sigue estando más expuesta a factores externos.

Una caída del mercado de valores podría limitar sus opciones de financiamiento (o hacerlas relativamente más caras), y su capitalización de mercado actual de US $ 120 a US $ 140 mil millones parece inflada en comparación con los US $ 635 mil millones de Alibaba o incluso los US $ 1,5 billones de Amazon.

Sea está valorado entre el ocho y el 10 por ciento de la capitalización de mercado de Amazon, mientras que sus ingresos son solo el uno por ciento, y casi la mitad proviene de su división de entretenimiento digital Garena.

La situación del mercado de valores sigue siendo difícil de predecir, ya que los gobiernos de todo el mundo intentan apoyar a las economías con medidas fiscales y monetarias, que han contribuido a la inflación de los precios de las acciones.

Queda por ver si estos rallyes continúan o enfrentan una corrección dolorosa y es una incógnita, ya que nunca hemos estado en una situación como esta.

Cualquier volatilidad puede dañar a Sea más que a Alibaba, y una crisis económica significativa podría terminar dando ventaja a Lazada.

También es incierto si el ritmo de crecimiento del comercio electrónico, impulsado por la pandemia en 2020, seguirá siendo igual de fuerte este año para permitir que Shopee duplique sus ingresos nuevamente, como anunció Sea Ltd. en su informe.

Independientemente de cómo se desarrollen estos factores internos y externos, parece muy poco probable que la acción se quintuplique en valor por tercer año consecutivo.

La capitalización de mercado de Sea es más un voto de confianza de los inversores que ven su crecimiento continuo sobre sus competidores, más que un reflejo de los resultados actuales.

¿Qué significa para los compradores y vendedores en SEA?

Espere publicidad, descuentos, ofertas, opciones de envío y bajas comisiones aún más agresivas para todos los comerciantes, ya que ambos gigantes continúan intercambiando golpes en los próximos años.

Sea hasta ahora ha hecho muy bien en tratar de establecerse como una marca local del sudeste asiático, pero para Alibaba, dominar la región es de importancia estratégica.

Es natural que la empresa china quiera tener su vecindario más cercano bajo control. También necesita éxitos visibles más allá de las fronteras nacionales para demostrar a los inversores que puede hacerlo bien a nivel mundial, no solo en China (una maldición que azota a muchas empresas chinas).

El repunte del mercado de Covid-19 ha puesto la capitalización de mercado de Sea más allá de cualquier perspectiva de adquisición y la compañía puede obtener una base más sólida por sí misma.

De hecho, puede usar su capital para adquirir competidores más pequeños y fortalecer su posición de comercio electrónico más rápidamente de esa manera.

Pero si se produce una crisis económica que empuja a la baja los precios de las acciones, las tornas pueden volver a cambiar y puede entrar en el radar de las empresas más ricas, al igual que Lazada fue recogido por Alibaba en 2016. Su adquisición por tan solo 2.000 millones de dólares ese año parece como el cambio de bolsillo de hoy.

En este momento, se puede esperar que ambas compañías sigan sangrando con la esperanza de ser el último hombre en pie.

Mientras tanto, todos deben aprovechar el paraíso de los compradores de descuentos y otros incentivos, utilizados con la esperanza de resolver esta rivalidad. Disfrútelo mientras dure: ninguna empresa puede perder miles de millones cada año para siempre.



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