Home Blog Page 1474

“$ 200k Bitcoin” siempre me pareció una locura, hasta …: Bitcoin

0


Una comunidad dedicada a Bitcoin, la moneda de Internet. Bitcoin es un dinero digital descentralizado distribuido en todo el mundo. Los bitcoins se emiten y gestionan sin ninguna autoridad central en absoluto: no hay ningún gobierno, empresa o banco a cargo de Bitcoin. Puede que le interese Bitcoin si le gusta la criptografía, los sistemas distribuidos peer-to-peer o la economía. Un gran porcentaje de entusiastas de Bitcoin son libertarios, aunque las personas de todas las filosofías políticas son bienvenidas.

Gravar los dividendos corporativos puede estimular la inversión y reducir la mala asignación de capital

0


Gravar los dividendos corporativos puede estimular la inversión y reducir la mala asignación de capital

Después de la pandemia de COVID-19, los gobiernos se enfrentan a la trampa 22 de impulsar su economía mientras recaudan dinero para evitar déficits cada vez más desbocados. Más que nunca, es fundamental comprender los efectos de las políticas fiscales sobre el crecimiento económico y la inversión agregada. El aumento de los impuestos a los dividendos, al menos temporalmente, podría ser una solución para abordar ambos problemas.

Cuando el presidente Bush adoptó la Ley de Reconciliación del Impuesto sobre el Crecimiento y el Empleo de 2003, reduciendo la tasa impositiva federal máxima sobre los dividendos individuales del 38,6% al 15%, afirmó que la reducción de impuestos proporcionaría “apoyo a corto plazo a la inversión” y construir fábricas, comprar equipo, contratar más gente ”.

Por el contrario, los políticos de izquierda a menudo afirman que la cantidad que se paga a los accionistas es demasiado alta y que este dinero podría utilizarse de manera más productiva para invertir y pagar a los trabajadores. Escribiendo en el New York Times en 2019, los senadores Sanders y Schumer escribieron que “cuando las corporaciones dirigen los recursos [to payouts], restringen su capacidad para reinvertir las ganancias de manera más significativa en la empresa en términos de I + D, equipos y salarios más altos “.

En el centro de este debate está la cuestión de cómo un aumento en los impuestos sobre el pago afecta el comportamiento de las empresas y la asignación de capital entre empresas, algo de lo que sabemos sorprendentemente poco de la investigación académica.

En un documento de trabajo reciente (Matray y Boissel 2020), mi coautor y yo contribuimos al debate al estudiar uno de los mayores aumentos individuales en la tasa de impuestos a los dividendos en cualquier país desarrollado. Al observar los efectos de un fuerte aumento del impuesto a los dividendos en Francia, encontramos que los empresarios afectados por el aumento de impuestos redujeron sustancialmente los pagos de dividendos, dejándolos con más liquidez en sus balances. Esta liquidez adicional inducida por los impuestos condujo a una mayor inversión, ventas de las empresas y crecimiento del valor agregado, y una reducción en la mala asignación de capital entre las empresas.

El cambio de política francesa

Tras su victoria electoral, el partido de centro izquierda francés decidió subir la tasa del impuesto a los dividendos para los empresarios en 2013, explicando que: “es justo y legítimo recompensar la inversión paciente y productiva (…) Queremos incentivar la inversión en lugar de pagos de dividendos “.

La reforma condujo a un aumento de casi el triple de la tasa del impuesto a los dividendos, del 15,5% al ​​46% para las empresas con personalidad jurídica específica. Finalmente, el aumento afectó al 75% de todas las empresas francesas.

Utilizando archivos de impuestos administrativos que cubren el universo de empresas, podemos rastrear los resultados de las empresas durante el período 2008-2017 y estimar el efecto de la reforma mediante la implementación de una serie de estimadores de diferencias en diferencias que comparan empresas tratadas y de control antes y después de la Reforma de 2013.

Un impacto notable y sustancial

El aumento de impuestos fue un impacto importante y destacado para los empresarios tratados, que decidieron recortar sus dividendos de inmediato. La Figura 1 informa la cantidad de dividendos pagados en relación con el capital de la empresa antes de la reforma para las empresas tratadas en relación con las empresas de control. Si bien las empresas tratadas y de control se comportan de manera similar antes de la reforma, las empresas tratadas recortaron rápidamente sus dividendos en un promedio del 15% en relación con la media anterior a la reforma.

Figura 1 Efecto del aumento de la tasa impositiva sobre dividendos sobre el pago de dividendos

Notas: Esta figura traza el coeficiente anual que captura el efecto diferencial del aumento en la tasa de impuesto a los dividendos sobre la cantidad de dividendos pagados por las empresas tratadas (SARL) en relación con las empresas no afectadas por el aumento de impuestos de un estimador de diferencias en diferencias. . Los dividendos están normalizados por el capital total de la empresa. ‘0’ se normaliza para ser el año anterior a la subida de impuestos.

Un efecto positivo en la inversión y la tenencia de efectivo

La gran caída en los dividendos pagados dejó a las empresas tratadas con más efectivo en la mano, que utilizaron para aumentar su inversión, acumular ahorros corporativos y extender crédito a sus clientes.

Por cada dólar de caída de dividendos pagados inducida por impuestos, las empresas tratadas aumentaron la inversión en $ 0.3, los ahorros corporativos en $ 0.6 y el crédito al cliente en $ 0.1. Reportamos el aumento de la inversión en la Figura 2.

El aumento de la inversión es grande e implica una elasticidad con respecto a la tasa impositiva del 40%. En otras palabras, por cada aumento del 1% en la tasa del impuesto a los dividendos, los empresarios franceses tratados aumentaron su inversión en un 0,4%. Este aumento en la inversión, junto con la expansión del crédito a los clientes, ayudó a las empresas que enfrentan el aumento del impuesto a los dividendos a crecer más rápido.

Figura 2 Efecto del aumento de la tasa del impuesto a los dividendos sobre la inversión

Notas: Esta figura traza el coeficiente anual que captura el efecto diferencial del aumento en la tasa de impuesto a los dividendos sobre la inversión de las empresas tratadas (SARL) en relación con las empresas no afectadas por el aumento de impuestos de un estimador de diferencias en diferencias. La inversión está normalizada por el capital total de la empresa. “0” se normaliza para ser el año anterior al aumento de impuestos.

Los impuestos sobre dividendos más altos mejoraron la asignación de capital

Si bien la empresa tratada promedio aumenta su inversión, la reforma aún podría conducir a una reducción en la producción general a largo plazo si aumenta la mala asignación de capital. Esto sucedería, por ejemplo, si una minoría de empresas, importante para la dinámica a largo plazo, enfrenta mayores restricciones financieras (por ejemplo, Gourio y Miao 2010) o si el aumento de la inversión se concentra en empresas con bajo rendimiento del capital o empresas con solo oportunidades de inversión inútiles. Ofrecemos tres pruebas que sugieren que este no es el caso y que, en todo caso, la mayor tasa de impuestos a los dividendos reduce la mala asignación de capital.

Primero, mostramos que el aumento de la inversión inducido por impuestos se concentra entre las empresas que enfrentan nuevas oportunidades de inversión. Aprovechamos las oportunidades de inversión calculando la media de crecimiento de las ventas en la empresa, sector por mercado laboral local, después de la reforma. Luego clasificamos esta medida de oportunidades de inversión en terciles y encontramos que las empresas tratadas aumentan la inversión más solo cuando enfrentan grandes oportunidades de inversión. En cambio, las empresas tratadas con oportunidades de inversión limitadas no invierten más que las empresas de control.

En segundo lugar, realizamos un ejercicio similar clasificando las empresas según su rendimiento marginal sobre el capital antes de la reforma para estimar cómo evoluciona la mala asignación de capital después de la reforma siguiendo a Bau y Matray (2020). Encontramos que el aumento de impuestos conduce a un aumento en la tasa de inversión que es tres veces mayor para las empresas en el tercil más alto de rendimiento marginal ex ante del capital en relación con las empresas en el tercil más bajo. También encontramos que dentro de las empresas tratadas, los pagadores de dividendos más altos antes de la reforma aumentan más la inversión si están en una industria con altos niveles de asignación incorrecta de capital antes de la reforma.

Tomados en conjunto, estos resultados sugieren fuertemente que el aumento promedio en la inversión inducido por impuestos no proviene de empresarios que se dedican a la transferencia de ingresos o inversiones derrochadoras. Si ese fuera el caso, deberíamos encontrar un aumento similar independientemente de las oportunidades de inversión local o del nivel ex ante del producto de ingreso marginal del capital (MRPK). Por el contrario, mostramos que los empresarios que reducen sustancialmente sus dividendos pagados después de la reforma no expanden más su inversión en comparación con los que pagan dividendos bajos cuando las oportunidades de inversión son bajas o cuando los retornos esperados de la inversión son bajos. Estos dos resultados implican que los empresarios no están dispuestos a desperdiciar sus ganancias no distribuidas.

¿La reforma llevó a alguna empresa a reducir su inversión?

Si bien la reasignación de la inversión entre empresas muestra que la reforma tuvo un efecto positivo en la eficiencia económica, un grupo de empresas aún podría enfrentar mayores restricciones financieras, a saber, las empresas dependientes de acciones, que podrían disminuir la eficiencia a largo plazo.

De hecho, algunas teorías económicas predicen que las tasas impositivas sobre los dividendos más altas reducirían la inversión para las empresas que dependen de la renta variable, ya que estas empresas tienen que emitir nuevas acciones para financiar su inversión (por ejemplo, Poterba y Summers 1983). El flujo de caja generado por las nuevas inversiones se utiliza luego para pagar a los nuevos accionistas con dividendos. Por tanto, cualquier aumento de la tasa impositiva sobre los dividendos aumentará la rentabilidad exigida por los potenciales accionistas.

La riqueza de nuestros datos y el gran tamaño de la muestra nos permiten calcular múltiples proxies para el grado de dependencia del capital y volver a estimar nuestras regresiones de inversión para la submuestra de empresas con más probabilidades de depender del capital. Independientemente del proxy elegido, no encontramos ningún efecto negativo significativo. Esto sugiere que incluso entre las empresas con más probabilidades de enfrentar un aumento en su costo de capital después del aumento del impuesto a los dividendos, la reforma no tiene un impacto negativo en su inversión.

Implicaciones para nuestra comprensión del comportamiento de los emprendedores

En general, nuestros resultados indican que los empresarios en equilibrio tienen limitaciones financieras porque pagan “demasiado” en dividendos, lo que los deja sin suficiente efectivo en su balance cuando aparecen oportunidades de inversión. Esto sugiere que, a diferencia de la sabiduría convencional en la mayoría de los modelos económicos, donde los agentes tienen en promedio correctos en sus previsiones, los empresarios tienen dificultades para predecir sus necesidades futuras de inversión y pueden sacrificar el desarrollo a largo plazo por el corto plazo.

Referencias

Bau, N y A Matray (2020), “Misallocation and Capital Market Integration: Evidence From India”, NBER Working Paper, No. 27955 (ver también la columna Vox aquí).

Gourio, F y J Miao (2010), “La heterogeneidad de las empresas y los efectos a largo plazo de la reforma del impuesto a los dividendos”, American Economic Journal: Macroeconomics 2 (1): 131-168.

Matray, A y C Boissel (2020), “Impuestos sobre dividendos más altos, ¡no hay problema! Evidencia de impuestos a los empresarios en Francia”, Hoja de trabajo.

Poterba, JM y LH Summers (1983), “Impuestos sobre dividendos, inversión empresarial y ‘Q’”, Revista de Economía Pública 22 (2): 135-167.

¡Las bandas sonoras de Underwater Plus de Kristen Stewart y más!

0


CS recomienda: ¡Kristen Stewart's Underwater Plus Soundtracks y más!

CS recomienda: ¡Kristen Stewart’s Underwater Plus Soundtracks y más!

¿Atascado dentro? ¿No sabe qué ver / leer / reproducir / escuchar? ComingSoon.net lo tiene cubierto. En esta semana CS recomienda nuestro personal le da consejos sólidos sobre los mejores medios para consumir durante su tiempo de inactividad, incluida la película de terror de ciencia ficción Submarino protagonizada por Kristen Stewart y más! ¡Mira nuestras selecciones a continuación!

RELACIONADO: Guía de regalos navideños de CS Parte 1: ¡Películas y TV!

RECOMENDACIÓN DE MAX EVRY: Legend of the Lost

¡Haga clic aquí para comprar!

A la luz del actual Oscar de Sophia Loren por su actuación en La vida por delante, ¿por qué no echa un vistazo a la aventura en el desierto de 1957 de Henry Hathaway? Leyenda de los perdidos? Protagonizada por El propio Duque, John Wayne, junto a Loren y Rossano Brazzi de South Pacific, la película traza la búsqueda de un médico aparentemente piadoso para encontrar la ciudad perdida que su padre estaba siguiendo antes de desaparecer. La sexy Dita de Loren decide acompañarla, provocando una ruptura entre los personajes de Wayne y Brazzi ya que ambos se enamoran de ella. Y honestamente… ¿quién no lo haría? Es un divertido juego de tres jugadores combinado con una búsqueda del tesoro y un romance al estilo clásico de Hollywood, filmado en algunos lugares magníficos que se ven excelentes en la transferencia de Blu-ray de Kino Lorber.

RECOMENDACIÓN DE KYLIE HEMMERT: Submarino

¡Haga clic aquí para comprar!

Kristen Stewart ha demostrado una y otra vez que es una de las estrellas más talentosas de Hollywood y su papel como Norah Price en el horror de ciencia ficción de 2020. Submarino ahora se erige como una de mis actuaciones favoritas del Temporada más feliz estrella hasta la fecha. Dirigida por William Eubank y escrita por Brian Duffield y Adam Cozad, la acción comienza inmediatamente cuando la película sigue a un equipo de investigadores oceánicos que trabajan para una compañía de perforación en aguas profundas que intentan ponerse a salvo después de que un misterioso terremoto devasta sus investigaciones y perforaciones en aguas profundas. instalación ubicada en el fondo de la Fosa de las Marianas. El grupo finalmente descubre que lo que están tratando no es lo que asumieron en un principio y pronto se enfrentan a criaturas hostiles que comienzan a eliminar a la tripulación una por una en circunstancias a menudo aterradoras. Submarino puede tropezar un poco en su narrativa a medida que se desarrolla la historia, pero donde brilla son sus personajes y un elenco en gran parte impresionante liderado por Stewart que ayudan a hacer que los momentos de terror se sientan tan claustrofóbicos como sea posible mientras le dan el corazón muy necesario a la historia.

GRANT HERMANNS RECOMIENDA: Krampus

¡Haga clic aquí para comprar!

En honor al quinto aniversario de la película y la llegada de la temporada navideña, estoy recordando la segunda salida centrada en la temporada y como director de Mike Dougherty. Krampus. Centrado en una reunión familiar disfuncional que provoca que un joven pierda su espíritu festivo y así incite la ira de la entidad titular, lo que lleva a la familia a tener que unirse para evitar un destino monstruoso. La lista de conjuntos para la película retrata fenomenalmente sus roles, especialmente Toni Collette y David Koechner, la decisión de utilizar efectos prácticos y CGI demuestra ser brillantemente aterradora y el toque de comedia oscura esparcido por todas partes hace que la salida sea infinitamente agradable que seguramente traerá el público regresa para múltiples visualizaciones.

RECOMENDACIÓN DE MAGGIE DELA PAZ: Trabajo extremo (película surcoreana)

¡Haga clic aquí para comprar!

Dirigida por Lee Byeong-Heon, Trabajo extremo se centra en un grupo de detectives liderados por el Capitán Ko, que no ha sido ascendido durante mucho tiempo debido a una serie de operaciones fallidas por parte de su escuadrón de Narcóticos. Debido a los continuos errores, se les ha dado una última oportunidad para redimirse y evitar la inminente disolución de su equipo. Para llevar a cabo su misión de salvar su carrera, que implica la vigilancia encubierta contra un notorio sindicato de drogas, han decidido hacerse cargo de un restaurante de pollo en ruinas como su lugar perfecto de vigilancia y disfraz encubierto. Sin embargo, las cosas no salen según lo planeado ya que el restaurante se vuelve inesperadamente popular entre el público debido a una gran receta. Ahora, deben tratar de encontrar una manera de cumplir su misión mientras dirigen un lugar de pollos en auge.

Esta película de comedia de acción de 2019 es actualmente la segunda película más taquillera y la segunda más vista en Corea del Sur. En general, es una película realmente entretenida que es perfecta para ver en familia en esta temporada navideña. Lo que más me gusta de la película es su ingenio y extravagancia que sin duda te hará sonreír o reír desde la primera escena hasta la última. Lo más importante fue que contó con un gran elenco principal, que retrató hábilmente las diferentes personalidades de sus personajes y mostró de manera efectiva el fuerte trabajo en equipo de su escuadrón. A pesar de que tenía una trama no tan única, su química dinámica y la actuación principal del versátil Ryu Seung-ryong son lo que realmente resonó más entre los espectadores y llevó la película hacia su éxito. Por lo tanto, si está buscando algo divertido y fácil de ver durante las vacaciones, le recomiendo que visite Trabajo extremo!

RECOMENDACIÓN DE JEFF AMES: Alien (2 CD Set) por Jerry Goldsmith

¡Haga clic aquí para comprar!

Intrada reabasteció un par de grandes títulos de bandas sonoras, a saber, partituras completas para Alan Silvestri. Regreso al futuro y Regreso al futuro II y la obra maestra de Jerry Goldsmith Extraterrestre. Presentado en un fantástico set de 2 CD, Extraterrestre es Goldsmith clásico y cuenta con una variedad de pistas inquietantes, así como una sorprendente cantidad de grandeza. Gran parte de la música escrita para la película no fue aceptada, razón por la cual este lanzamiento es imprescindible para los fanáticos que desean escuchar la partitura como Goldsmith originalmente pretendía. Agregue un puñado de pistas alternativas y el álbum de la banda sonora original y tendrá un excelente regalo de Navidad para cualquier coleccionista de música de películas. Solo asegúrate de conseguir este lanzamiento mientras puedas, o terminarás pagando un brazo y una pierna en eBay.

ComingSoon.net recomienda que todos los lectores cumplan con Pautas de los CDC y permanecer lo más aislado posible durante este momento urgente.



¿Será necesario? Qué pueden hacer los empleadores

0




El último obstáculo de las vacunas: planificadores centrales

0


Los medicamentos que se necesitan con urgencia desarrollados bajo la Operación Warp Speed ​​están a merced de funcionarios que trabajan a “velocidad burócrata”.

Rara vez me gustan los títulos que los editores eligen para mis artículos de opinión / ediciones. Pero este título que eligió mi editor de Hoover es mucho mejor que el mío.

Estos son los primeros tres párrafos de “El último obstáculo de las vacunas: planificadores centrales, ” Definición de ideas, 4 de diciembre de 2020:

Primero, las buenas noticias. Ahora parece que tenemos al menos dos vacunas viables con alta eficacia para prevenir la terrible enfermedad conocida como COVID-19. El 9 de noviembre, Pfizer / BioNTech anunció que la eficacia de su vacuna supera el 90 por ciento. El 16 de noviembre, Moderna anunció que la eficacia de su vacuna supera el 94,5 por ciento. ¡Toma eso, Pfizer! En serio, sin embargo, ambos anuncios son genial Noticias. Pongamos esos porcentajes en perspectiva. Recibo una vacuna contra la gripe todos los años sin falta. ¿Es eso porque la vacuna es 90 por ciento efectiva? No. En el mejor de los casos, tiene una eficacia del 60 por ciento y su eficacia suele estar muy por debajo del 50 por ciento.

Aún hay más buenas noticias. Incluso cuando las vacunas no previenen el COVID-19, lo hacen sustancialmente menos severo. Por ejemplo, en un estudio de treinta mil voluntarios para la prueba Moderna, de los once casos en personas que recibieron la vacuna, ningún caso fue grave, frente a treinta casos graves para las personas que recibieron el placebo. Es arriesgado generalizar a partir de un tamaño de muestra de treinta mil, pero aún así, las cifras son extremadamente alentadoras. También hay buenas noticias para los ancianos. Estaba hablando con una mujer sana de setenta y siete años en pickleball la semana pasada que estaba encantada de que ella, como persona mayor, fuera una de las primeras en conseguirlo. Acabo de cumplir setenta y mi esposa setenta y uno, por lo que presumiblemente estaremos en la lista de prioridades.

Pero la mala noticia para las personas que viven en California es que el gobierno estatal de California ralentizará las cosas. Esto podría suceder en Nueva York y en algunos otros estados también. Comencemos centrándonos en California, el estado que mejor conozco. El gobierno de California ralentizará las cosas de dos maneras: una es intencional y la otra no es intencional.

Leer el toda la cosa.

Joven MA arrestado en Atlanta: supuestamente recibiendo ‘ATE’ de GF mientras conducía !!

0


La rapera Young Ma fue arrestada ayer en Atlanta y acusada de conducción imprudente, según se enteró MTO News.

Young_Ma

Pero la forma en que fue arrestada también es noticia. MTO News está escuchando rumores de que la policía atrapó a Young Ma conduciendo a su novia a casa, y sospechan que Ma pudo haber estado recibiendo sexo oral mientras conducía por la carretera.

La joven MA, cuyo nombre real es Katorah Marrero, fue detenida y detenida, después de ser acusada de conducción imprudente. Su novia no fue arrestada y se le permitió abandonar la escena.

Ethereum ETF to debut on the Toronto Stock Exchange

0



La semana que viene, el gestor canadiense de inversiones en activos digitales 3iQ lanzará una oferta pública inicial para el primer ETF de Ethereum del mundo, The Ether Fund, en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) con el símbolo QETH.U.

La oferta máxima para el lanzamiento es de $ 100 millones, y la fecha de cierre de la oferta será a más tardar el 10 de diciembre de 2020. 3iQ cuenta con más de $ 400 millones CAD bajo administración y mantiene un enfoque en Bitcoin, Litecoin y Ethereum.

En un comunicado de prensa el jueves, 3iQ señaló que este listado viene con una historia de fondo patriótica.

“El concepto de Ethereum fue desarrollado en Canadá en 2013 y posteriormente lanzado por un grupo de tecnólogos de todo el mundo”, dijo la compañía.

El cofundador y testaferro de Ethereum, Vitalik Buterin, es canadiense-ruso, y su familia se mudó a Toronto cuando él tenía seis años.

Los comerciantes al sur de las fronteras de Canadá han demostrado una notable apetito por los vehículos de inversión Ethereum disponibles públicamente. A pesar de una prima de precio que en algunos puntos se arrastró hacia arriba del 500% en relación con el valor liquidativo para ETHE, el fideicomiso Ethereum de Grayscale, el gigante de los activos digitales informa que cada vez más inversores se han estado acumulando.

Estos fondos y fideicomisos son el método de inversión preferido para muchos comerciantes que no pueden o no quieren proporcionar sus propias opciones de seguridad y custodia de criptomonedas.

Además, los operadores han disfrutado de una proliferación de nuevas ofertas de fondos en todo el mundo en los últimos meses. Solo en noviembre, el gigante del oro VanEck lanzó un Producto de notas negociadas en el mercado de Bitcoin en Alemania, el ETN de Bitcoin de VanEck vectors, y 3iQ también presentó The Bitcoin Fund en Canadá.